企业在场外市场挂牌对接资本市场带来的好处
近年来，德阳中小企业融资难、融资渠道单一，一直制约着全市中小微企业的发展。目前，一些企业通过多层次资本市场实现直接融资，取得了一定成效。截止今年六月，德阳在全国股权转让系統 (简称新三板) 和区域其它股权交易市场挂牌企业共有20家，其中“新三板”1家、天津股权交易所挂牌3家、上海股权托管交易中心挂牌2家、贵州股权金融资产交易中心挂牌1家，前海股权托管交易中心挂牌1家、川藏股权交易中心挂牌12家。企业挂牌后，通过增资扩股、股权质押贷款等方式融资达16500万元。
从企业的视角看在新三板和区域性股权市场挂牌，无疑都是为了融资，但挂牌之后能给企业带来哪些影响、有哪些好处，德阳市准金融商会做了以下梳理，值得借鉴。
1、转板IPO。 如企业在新三板挂牌，不得不提转板IPO。对怀揣上市梦想的企业家，这是最大的吸引力，也是对企业最大的价值。现在新三板的主管机构，已经从中国证券业协会变更为中国证监会。
尽管新三板挂牌企业转板IPO的具体细则还没有出来，但在两者之间搭建转板机制，为新三板挂牌企业提供转板IPO的绿色通道这一点，已经十分明确。正是基于对转板IPO的重视，相关机构在为企业设计新三板的挂牌方案时，才将它与融资、定向增发等一起，列为重点关注对象。
2 、财富增值 。挂牌前，企业到底值多少钱，并没有一个公允的数值。但企业挂牌之后，市场会对企业给出一个估值，并将有一个市盈率。如现在新三板的平均市盈率在18倍左右。为什么富豪榜中的人那么有钱？就是因为他们拥有的资产价值被放大了。被什么放大？就是资本市场的市盈率。市场对企业的估值有两种不同的价值体系，没有挂牌的企业是账面价值法，根据企业过去的净资产、总资产来估值。另一种是投资价值法，是根据企业未来能创造多少价值来估值，市盈率就是这个概念。挂牌后，人们对企业的价值有了新的评估，这种评估着眼于未来、而非过去；着眼于结构升级、而非因循守旧；着眼于创造新的价值，而非原地踏步；它给了企业更多动力、机会、空间去开拓新的市场与新的事业。
3、吸引投资人。 融资是中小企业最大的困难，而融资遇到的第一个困难，就是如何吸引和联系投资人。当一家企业成功挂牌后，它获取了券商、会计师、审计师、评估师、律师和股转公司的隐藏信誉保证，由于公司的信息已公开展示，如果企业经营良好，无疑对其寻找投资者是有力的。企业的信息在公开平台上曝光，意味着已经接受公众的监督了，这时投资人还会轻易怀疑你吗？至少你的信任度要比非公众公司高多了。如德阳市东圣酒业股份公司2013年8月在天交所以4.08元/股挂牌，今年5月13日的股权价为6.12元/股，当天有400多万股的交易。
现在的情况是，很多PE和私募基金都将挂牌板企业纳入项目源。一旦他们发现机会，就会出手。甚至不用等到挂牌，在挂牌前，就因为要挂牌而获得了投资人的投资。这样的话，企业会更早获得资金，投资人进入企业的价格更低，对双方都有好处。
4、价值变现。 挂牌前企业缺钱需要去借，挂牌后再需要用钱时，只需要出售一部分股权就可以了。到今年8月份做市商制度实行以后，这种交易将会越来越便利。而由于市盈率的存在，在交易时，还将获得不小的溢价。除此之外，还为原股东退出提供了便利。不管是合伙人还是员工，都可以很方便的在市场上出售自己的股权，实现溢价退出。当然，前提是过了限售期。
5、股权融资。 融资应该说是挂牌企业最大的作用和好处了。新三板和其它区域性资本市场的交易板 (Q板等展示板不能交易) 就是一个让企业股权得以交易的“板”，它既不需要企业提供抵押，也不需要冒险签订对赌协议，更重要的是它不仅能帮助企业迅速完成融资，而且还拥有了融资的最大资本——市场信用。
6 、定向增发。 股权转让融资用的是股东原来手里的股权，属于存量。如果股东不愿意用这种方式，还可以定向增发。定向增发是对特定对象的融资行为，用的是增量。原股东不用出让股权，但每人手里的股权会被稀释。股权转让一般伴有原股东股权的重大稀释，或者是原股东的退出。转让前后，企业的整体盘子基本是不变的。但定向增发则是在原股东不变的情况下，增加新的股东。投入的钱任何人都不能拿走，是要放到企业的。这时候，企业的整体盘子是增加的。如2012年12月在天交所挂牌的德阳九里春酒业股份和2014年6月在天交所挂牌的罗江御营春酒业股份先后定向增发3000万股和700万股，缓解了企业的现金流。
7 、增加授信。 企业成功挂牌是一种非常积极的信号。银行对于这样的企业，是非常愿意增加授信并提供贷款的，因为银行也面临激烈的竞争，并且以后这种竞争还会加剧。如九里春酒业股份以股权抵押在德阳银行和邮政银行分别各获1000万元的授信额度。
8、股权质押。 有些企业挂牌后，就会有银行找来，可以提供贷款，因为股权可以质押了，这在省外一些城市早已开展。目前德阳已有德阳银行、民生银行、邮政银行等先后涉入股权质押贷款，相信以后会有更多的银行步入股权质押贷款。
9、品牌效应。 挂牌后，就成为了非上市公众公司，企业会获得一个6位的挂牌代码，还有一个企业简称。以后企业的很多信息都要公开，与此同时，企业的影响和知名度也不断扩大。
10、规范治理。
企业挂牌新三板和其它区域性资本市场，如天交所、上股所E板等，都需要进行股份制改造(简称股改)，需要构建规范的现代化治理结构。如果企业历史上有不规范的遗留问题，还要进行处理和解决 (Q板类展示板则不需要股改)。
新三板和其它场外市场融资板的挂牌过程，就是一个简版的IPO。在这个过程中，企业潜藏的瑕疵和风险将得到解决，规范的治理结构将得以建立。等时机成熟，具备IPO条件时，操作起来也将大为轻松。
虽然挂牌对企业有诸多好处，进入门槛也较低，但并非毫无成本。企业要重视一些隐性成本，如挂牌变为公众公司后，要公开财务报表和经营情况，竞争对手、客户和供应商都会看到；企业作出决策时，不再是一言堂，而必须按照股东大会、董事会决策程序进行；企业还必须规范交税，以前可能有漏税情况，必须按规定补缴；同时还要支付挂牌费用，如新三板挂牌收费标准为180-240万元左右，其它区域市场在100-120万元，新三板挂牌后毎年还要交服务年费50万元左右，其它场外市场则在4-5万/年，Q板类展示板则象征性交一些费用，企业要认真考虑能否承担这些合规性成本。