9家川企组团扎堆冲刺IPO 4家企业来自成都高新区

　　IPO预披露名单仍在不断更新。昨日晚间，证监会再度披露30家企业招股说明书，其中包括2家川企，分别为拟在上海主板上市的新华文轩和创业板上市的华气厚普机电设备有限公司。至此，在证监会重启IPO后，完成预披露的四川企业达到9家。从这9家企业来看，具备“技术含量”的企业更容易获得监管层的青睐，在已进行预披露的9家公司中，便有迅游网络等4家企业来自于成都高新区。

　　4家企业来自成都高新区

　　目前已进行预披露的9家川企，分别为四川帝王洁具、四川迅游网络科技股份有限公司、四川迈克生物股份有限公司、成都富森美家居、成都运达科技股份有限公司、四川山鼎建筑工程设计有限公司、四川国光农化股份有限公司、新华文轩和华气厚普机电设备股份有限公司。其中新华文轩拟于上海主板上市，富森美家居、国光农化、帝王洁具3家公司拟于深交所上市，其余5家公司拟在深交所创业板上市。

　　从发行规模来看，9家公司拟发行股票数量合计不超过3.34亿股，其中新华文轩发行规模最大，拟发行股票数量不超过9871万股；而迅游网络最少，仅拟发行1000万股。另外，作为IPO项目中最重要的一环，川内本土券商国金证券和华西证券也出现在了招股说明书中，其中国金证券保荐企业3家，分别为富森美家居、迅游网络和华气厚普机电，而华西证券则成为帝王洁具的保荐机构。其余公司保荐券商则包括国信证券、中银国际证券、中金公司、宏源证券等。

　　值得注意的是，成都高新区成为了这次拟上市川企中最多的注册地，包括运达科技、迈克生物、迅游网络和华气厚普机电4家公司。从各家公司的主营业务来看，多属于具备自主研发能力的公司，如从事轨道交通机务运用安全系统的研发、生产和销售的运达科技，自主研发、生产和销售体外诊断产品的迈克生物，迅游网络亦在网游加速器市场中占据较高份额。

　　部分企业毛利率较高

　　虽然深交所总经理宋丽萍曾公开表示，对创业板IPO要求公司连续3年利润上升的规定不合理，需要修改，相关工作正在进行。但已发布招股说明书的各家川企均显示有较强的盈利能力。运达科技招股说明书显示，2011年、2012年和2013年，公司实现净利润分别为7605.54万元、8782.58万元和9409.19万元。迅游科技招股说明书也显示，公司近3年分别实现净利润2027.46万元、3090.94万元和4585.91万元。

　　迅游网络方面表示，网游加速业务行业技术含量较高，属于知识密集型行业，相应产品附加值较高、毛利率较高，公司2011年至2013年毛利率分别为62.64%、70.14%和71.79%。如此高的毛利率水平，一般只出现在川内白酒企业，并只局限于高端白酒产品。在传统行业中，仅有极少数公司毛利率能够超过50%。

　　国光农化能够维持较高水平，则主要受益于其所处的行业属性。国光农化表示，与其他农药子行业相比，植物生长调节行业生产企业相对较少，占全国农药生产企业数量不足10%，行业集中度相对较高，以技术营销为主要竞争策略，销售毛利率高。数据显示，国光农化近三年综合毛利率分别高达48.53%、48.78%和49.16%。

　　“高新技术企业”居多

　　在9家拟上市川企中，在行业中处于技术领先的企业较多。

　　以国光农化为例，公司主要从事植物生产调节剂、杀菌剂为主的农药制剂和水溶性肥料的研发、生产和销售业务。招股说明书显示，国光农化是国内植物生长调节剂原药和登记产品最多的企业，目前拥有12种植物生长调节剂登记证、27种制剂登记证，2012年植物生长调节剂制剂在国内销售额排名第一。

　　另外，早在2008年便获得高新技术企业认证的运达科技，在特定领域也处于优势地位。招股说明书显示，公司主要从事于轨道交通机务运用安全系统的研发、生产和销售，是该行业目前国内少数拥有核心技术自主知识产权和自主生产能力的高科技企业之一，公司产品包括轨道交通运营仿真培训系统、机车车辆车载监测与控制设备等。

　　相比之下，迅游网络则更被年轻人所熟悉，公司推出的“迅游网游加速器”是国内网游加速器市场中最为主流的产品。“对于仍使用单线的玩家，使用加速器可以解决掉线、延迟等问题，这使得迅游吸引了大批人群”，网游玩家牛旦介绍道。

　　中投证券分析师蒋竞松认为，已进行预披露的各家川企能否顺利过会仍不确定，但从行业特点上来看，拥有研发和技术优势以及属于扶持产业的公司有望率先通过审核。

　　■播报

　　股权投资机构云集

　　在企业未上市前，通过增资入股的方式获得原始股，在公司成功上市后通过公开市场出售股票，往往会带来丰厚的投资收益，这也被形象地称为“pre-ipo”。

　　同样，在上述9家川企中，并不缺乏中银投资、九鼎投资这类机构的身影。其中又以山鼎建筑、富森美家居和帝王洁具参与的机构最为知名。

　　招股说明书显示，在2011年6月，山鼎有限公司变更为股份公司时，中银投资便已进入公司，并持有公司2925万股，占公司未发行前总股本的4.69%。而中银投资则为中银国际证券有限公司全资子公司，主要开展直接投资业务。

　　值得注意的是，中银投资总经理蔡朝录，自2013年10月起便担任山鼎建筑董事一职。同时，挚信投资和亚商创投也分别持有迅游网络14.39%和6.72%的股权。

　　刚刚登陆新三板的九鼎投资的身影，则出现在了富森美家居和帝王洁具的股东名单上。

　　根据招股说明书，通过股权转让与增资的方式，文景九鼎、永乐九鼎和含光九鼎成为了帝王洁具十大股东，并分别持有388.67万股、330.37万股和58.3万股，另外泰泽九鼎亦持有富森美家居653.4万股，占发行期总股本的3.3%，上述4家机构均为九鼎投资旗下PE基金。