【记者眼】O2O项目还能拿到投资吗

□本报记者 曾小清 徐莉莎o

2015年12月24日下午，成都香格里拉酒店，四川商通董事长罗廷和两位投资人六手交叉相握，站在舞台前，希望在数百位到场者面前塑造出“自信、坚定”的形象。这一天，本土最大的第三方支付商——四川商通对外宣布，成功拿到上亿元A轮融资，公司全面向综合性O2O平台转型。

O2O一度是创业热词。但到了2015年下半年，“O2O死亡名单”、“创业大街咖啡凉了”、“O2O资本寒冬”等言论不绝于耳。这样的环境中，商通拿到融资格外显眼。

2014年以来，以餐饮和汽车后市场、美容美甲等为代表的O2O项目层出不穷;预约上门洗车、美甲等玩法，在成都非常普遍。成都移动互联网协会秘书长张正刚的说法是，“从2014年底到现在，成都的O2O创业公司已有上千家。”资本的春天也同步降临。原“泡泡洗衣”运营总监唐振华留意到，那段时间，他的圈子中，几乎每个星期都有资本垂青生活服务类O2O项目，投资从几百万元到几千万元都有。

资本的眷顾，像是给O2O创业打了一针“兴奋剂”。光是汽车后市场的O2O平台，在成都至少有20个。项目雷同的情况下，要吸引用户只有靠不停补贴。为了拿到更多的投资，一些创业者投资本所好，通过给用户补贴的方式获取用户数据，争取在下一轮融资时，让投资者给出更高的估值。如此恶性循环，项目团队并不关注项目盈利点，也没有创新的商业模式，更无暇顾及团队建设。

投资人看不到投资前景，便逐渐收手。“兴奋剂”失效，副作用开始显现——O2O项目团队“三座大山”压身：买不起的流量、付不起的物流、惹不起的传统企业。

互联网产品很现实：没有流量就没有用户，而单个用户获取成本在30元-200元之间，用户量达不到10万级项目无法运营;物流方面，以一顿10元的早餐为例，配送成本可达2元，压缩了利润空间;传统企业有线下优势，一旦商业模式被复制，很多小型O2O团队很快就被赶超了。加之资本抽离，唐振华观察的结果是，目前成都有60%-70%的O2O项目已经暂停或正在转型。

环境的确在由热转冷，O2O项目真的拿不到投资了吗?

“恰恰相反，我们投O2O项目居多。”合一天使基金合伙人杨子龙的话很有代表性：O2O线上线下融合的使命还没有完成，创新模式还会不断涌现;现在是行业大浪淘沙的过程，能留下的，都是好项目。去年至今他投了15个项目，O20项目占了三分之一，集中在大健康、上门理疗、汽车后市场等领域。

“现在起码要对投资项目进行3个月的系统尽职调查。”杨子龙说，O2O发展已过了烧钱阶段，在投资之前，有三个因素是必须考虑的：团队，会否有行业“大牛”，这事关运营的专业度;模式有无可持续性;项目天花板有多高，能否延伸出更多盈利空间。

回头再来看，资本寒冬的当口，刚刚试水O2O转型的四川商通，却获得上亿投资，或许与其多年支付卡业务的积累有关。其在O2O平台上线的同时，也转身变成基于大数据的精准营销服务提供商。

市场从来就不缺机会。一哄而上、盲目复制别人的商业模式，泡沫会破自是必然;但真正的好项目，却永远不怕没机会。