机构上调需求致油价屡升 下行风险依旧不容忽视

　　今年以来，在需求增加预期的推动下，对冲基金开始做多原油价格，布伦特原油和WTI原油均创下年内新高，WTI原油价格更是达到去年10月份以来的最高价格。

　　国际三大原油机构，国际能源署(IEA)、美国能源信息署(EIA)、石油输出国组织(OPEC)近日均上调了2014年全球原油需求增长预估。

　　国际能源署(IEA)近日报告称，由于发达经济体复苏加速带动全球经济增长，2014年国际原油需求增长预计将加速。

　　IEA预计，2014年全球原油日均需求将达9260万桶，比此前预期增加12.5万桶。2013年全球原油日均需求增长了120万桶，2014年预计将增长130万桶。2013年非经合组织成员国占全球原油需求增量的90%以上，而2014年预计将占全球增量的100%。

　　然而，IEA还表示，发达经济体需求增加但库存减少，将造成市场供需紧张，油价高企。OPEC需要至少维持目前的产量，以维持供需相对平衡。今年1月，OPEC成员国日均供应量达到2999万桶，环比增加8.5万桶，非OPEC成员国家日均供应量达5564万桶，环比减少39万桶。

　　此外，OPEC同样上调了全球原油需求增长预估，其2月份月报显示，预计2014年全球原油日需求将增加109万桶，较先前的预估高出约4万桶/日。同时，OPEC预计需求还有进一步增长的空间，因OECD中发达国家成员的需求前景增强。

　　EIA同样认为，去年全球原油及其他液体燃料日均消费量增加了120万桶，而今年的全球原油及其他液体燃料日均消费增量将小幅上升至130万桶，明年则进一步走高至140万桶。

　　在需求预期增加的背景下以及美国严寒天气的影响下，对冲基金开始做多原油，推动了原油价格的上涨。美国商品期货期权交易委员会(CFTC)的数据显示，截至2月11日当周，对冲基金持有的WTI原油净多仓位大幅增加了11%，创下五个多月以来最高，空头头寸则大幅减少了34%，而这是2011年3月份以来最大跌幅。

　　不仅如此，根据洲际交易所(ICE)欧洲期货交易所的数据，2月11日当周，对冲基金和其他基金经理将布伦特原油的净多头持仓增加了30%至109223手。

　　随着中国经济增长的放缓，原油消费增速较2012年相比也明显减慢。EIA预计，中国是全球消费增速的重要引擎，预计今明两年将分别增加40万桶和43万桶，但是以幅度仍小于2012年之前的80万桶。

　　中国海关数据显示，原油进口量在1月创下新纪录，达到665万桶/日，环比上涨5%，同比上涨12%；净原油和成品油进口量创新纪录，达到695万桶/日，环比增长8%，同比增长12%。

　　虽然原油需求有望继续增长，但是原油价格并不被看好。EIA在2月份的报告中将2014年WTI原油预估价从93.33美元/桶下调至93.22美元/桶，并维持明年WTI预估在89.58美元/桶不变，同时将2014年布伦特原油价格预估从105.42美元/桶下调至104.68美元/桶。

　　“尽管全球经济复苏明显，但由于非石油输出国组织产能增加明显，尤其是受到美国页岩油的影响，且目前由于缺乏关键的地缘政治风险因素，需求的小幅增加难以对价格产生巨大的影响，国际原油价格下行风险依然很大。”一位外资行大宗商品分析师告诉记者。