银行信贷资产证券化产品规模今年末预计达2000亿

《经济参考报》记者日前从权威渠道获悉，自2012年恢复试点至今年8月末，银行信贷资产证券化产品已发行了28单，总额为1328亿元。按照目前的需求，预计到今年末，银行信贷资产证券化产品规模可达2000亿元左右，仅今年一年就有近1000亿元。

与此同时，金融租赁业资产证券化即将落地，首批5家试点总额度不超过80亿元。“之前，融资租赁公司在交易所已经有做资产证券化的尝试，现在，工银租赁、民生租赁、交银租赁、华融租赁及江苏租赁等5家金融租赁公司参与首批试点，在银行间市场交易，产品设计、评级等工作已经开始在做了，每家的申报额度都不超过20亿元。”一位信用评级公司知情人士对《经济参考报》记者透露。

据悉，交银租赁首批资产证券化产品的额度为10亿元，期限3年左右，该计划已获银监会批准，目前正向人民银行备案。“正常情况下估计本月末就能获批，然后正式发行。”上述知情人士称。

江苏金融租赁有限公司高层也确认称：“公司首批试点的额度为10亿元，已提交江苏银监局，等待银监会批复和到央行报备。”另外，工银租赁、民生租赁首批额度至多20亿元，华融租赁则可能为10亿至20亿元。

业内分析人士指出，央行统计数据显示，截至7月末，我国人民币贷款余额为78.02万亿元，这意味着，中国银行业仅用了5年多的时间增加贷款近48亿元，远超过去60年贷款增量总和。即便如此，企业依然反映“贷款难贷款贵”，一方面由于企业负债率高企，投资扩张导致资金流动性紧张，另一方面则是银行信贷资金使用效率变低，中长期贷款和一些信贷资源的占用影响了新的资金投放。

因此，从去年开始，国务院就强调要盘活存量金融资产，优化金融配置，资产证券化就是一个重要手段。

目前，金融租赁公司通过融物的形式满足企业资金周转和融资需求，日渐成为当前企业为了弥补银行信贷融资不足的一条重要渠道。根据现有的监管要求，金融租赁公司资金来源为公司自有资金、股东增资、银行贷款等传统方式，融资渠道单一。同时，金融租赁公司的租赁资产规模不得超过其注册资本的12.5倍。据悉，目前全行业的经营杠杆率离“天花板”已经不远，尤其是银行系金融租赁公司。

“如果对资金高度密集型领域进行投入，那么这些领域对资金投入量和占用周期都要求很高。如果我们对这些资产长期持有，就可能存在跨周期风险，并且占用资本，我们需要不断转换一下自身的资产。”工银租赁副总裁纪福星表示，“这两年我们在盘活存量资产方面做了很多探索，通过各种途径把资产出售或者从表内出表。我们现在账外的资产，也就是转让的资产大概有300亿元，应该说这个量非常大。金融租赁公司资产证券化很有必要，至少对风控和业务拓展都是有好处的。随着国家改革力度加大，资产证券化会推进。”

《经济参考报》记者从信用评级公司了解到，根据监管要求，在资产证券化产品的设计中，除了不良资产不能“入池”外，其他资产均可以打包配置，但基础资产质量的高低往往和收益率挂钩。“与前两年相比，现在我们明显感觉到金融机构配置的基础资产质量在下降，给投资者带来的收益风险也相对增大，但收益率在上升，平均大概6.5%至7%。”一位评级机构内部人士分析称。

该人士进一步透露：“目前，金融租赁公司打包的基础资产普遍与基础设施建设相关，包括工程设备、公共交通、电力设备等。评级得看对方的资信状况，比如金融租赁公司要看承租人的信用。一般而言，银行的信贷资产证券化产品中，贷款人大多为信用贷款，而金融租赁公司的承租人拥有租赁物，如果发生违约，租赁物就比较好处置。因此，在某种程度上，金融租赁公司的资产证券化产品评级相对占优势。”

对于金融机构而言，资产证券化也是拓宽外部融资，改善资产负债结构的重要渠道。“一般而言，银行信贷资产证券化的综合融资成本较低，并且都能做到将贷款移出表外，如此一来就能释放银行的信贷规模，提高资本充足率。小微企业贷款资产打包收益率相对较高。银行都在抓住机遇跻身参与。不过，我们更希望银监会和央行出台明确规则，让银行信贷资产登陆交易所成为常态，随着参与的投资机构增多，无论是定价还是市场交易会更加活跃。”一位城商行投资银行部人士对《经济参考报》记者表示。

此外，记者还获悉，险资参与资产证券化也临近开闸。日前，保监会出台了《关于保险业支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，其中明确提到支持保险资金参与信贷资产证券化，盘活存量金融资产，优化金融配置。“早前，工银租赁、长城租赁等申请过类似的方案，但由于制度障碍没有成功发行，现在监管层明确后，险资也能正式参与认购信贷资产证券化产品，在保险市场交易需要保监会批准，应该会在不久后试点。”一位接近保监会的知情人士说。