“银十”或助沪钢走出熊途窘境

　　螺纹钢加速探底，“银十”反弹可期

　　螺纹钢期价自年内约2700元/吨跌至如今的1800元/吨，最大跌幅达33%，而综观整个曲线图分析，自2011年11月最高的5283元/吨跌到如今的1800元/吨，跌幅为66%，跌幅巨大，可谓比白菜价格还“白菜”。笔者认为，螺纹钢目前正处于熊市尾部，商品的下跌加速也预示着反弹的临近。如今的螺纹钢价格在需求下降、产能过剩、库存高企之中应声下跌，跌幅之大、周期之长实属罕见，无论是上游的生产端，还是中游的贸易端，都处于巨额的亏损当中。作为国民支柱行业的钢铁企业，短期亏损是可以承受的，但长此以往，就难以为继。随着时间的推移，后期生产限产停产、企业洗牌转型、产品提价扭损势在必行。

　　金秋十月，恰逢建材市场的传统旺季，“银十”行情正在进行中。虽然“金九”旺季不旺，需求持续低迷不及预期，但“金九”市场需求份额会延续到“银十”市场当中，甚至延续至下一个月。在 钢材 绝对价格偏低之时，工程施工方也会加紧进货施工，以此来节约建筑成本。秋高气爽的天气也为工程建设创造良好的施工时机，金秋十月变成螺纹钢金十旺季也是有可能的。预计螺纹钢后市下跌空间有限，熊途漫漫抑或变成熊途末路，甚至或由此走强。

　　经济数据低迷，政策支持加码

　　国家统计局公布的数据显示：中国三季度GDP同比增长6.9%，六年来首次跌破7%。初步核算，前三季度国内生产总值487774亿元，按可比价格计算，同比增长6.9%。分季度看，一季度同比增长7.0%，二季度增长7.0%，三季度增长6.9%。分产业看，第一产业增加值39195亿元，同比增长3.8%；第二产业增加值197799亿元，增长6.0%；第三产业增加值250779亿元，增长8.4%。从环比看，三季度国内生产总值增长1.8%。在经济数据低迷、市场需求下降、实体经济全面走弱的背景下，国家政策支持力度明显加码，包括收回未使用的财政存量资金用于稳增长和保障民生支出，扩大固定资产加速折旧优惠范围，出台支持 大众 创业、万众创新的具体措施，降低首套房首付比例等。在通缩隐忧之下，央行连续降准降息，宏观经济调控也在发生转向，从年初的微刺激到适度宽松，再到近期的银行信贷质押再贷款的中国版QE出台，国家宏观经济的转向和国家政策支持力度的加码对于 大宗商品 价格来说是实质性的利好，螺纹钢当然也不例外。

　　新建项目启动，刺激需求增加

　　日前，国家发改委批复包括公路、铁路和运河的八个交通建设项目，总投资达953.16亿元人民币，截至9月底，发改委共审批核准固定资产投资项目218个，总投资18131亿元；新建基础项目的建设与开工，将会刺激国内需求市场的增加，也会带动城市配套工程建设，其盘活经济能量不容忽视；而国家加大棚户区的改造与实施，将是刺激需求的另一重大举措，短期内新建项目尚处于开工筹划当中或开工初期，对于螺纹钢需求并不十分明显，但中长期来说对于螺纹钢价格有明显支撑，所以螺纹钢后市再度下跌空间有限，反而对价格上涨充满期待。

　　当然，影响螺纹钢期货价格的因素还有很多，如 房地产 的周期调整、成本变化、产能过剩、产品库存积压、国内外宏观经济政策等，但总体来看，大幅下跌后，螺纹钢继续向下空间十分有限。投资者可逢低布局中线多单，控制好仓位与资金管理，在行情反转到来之时获取可观的收益。