铁矿石或迎来阶段拐点

16.05.2016  19:38
核心提示:最近的经济数据与货币政策有了明显的转变,这种变化对铁矿石等黑色商品较为不利。

   5月以来,大连铁矿石期货价格累计下跌约17%。虽然由于进口量出现反弹,港口铁矿石库存升至最近一年来最高水平,但是潜在的利好因素不容忽视——中国住房市场改善、建筑活动逐步增加以及钢铁生产企业库存量较低。因此,分析认为,在利空因素充分消化之后,铁矿石期货有可能止跌上涨。

  铁矿石市场面临政策压力

  最近的经济数据与货币政策有了明显的转变,这种变化对铁矿石等黑色商品较为不利。从经济数据上看,4月中国制造业PMI为50.1,较3月下降0.1个百分点;4月中国财新制造业PMI为49.4,较3月回落0.3个百分点,但仍是过去10个月来次高点。从政策来看, 美国 加息步伐放缓,欧洲、日本宽松进程暂停,在欧美日央行进入观察期之后,中国也开始过渡至观察期。5月9日,权威人士在《人民日报》发声称,要坚持实行积极的财政政策和稳健的货币政策,不能也没必要用加杠杆的办法硬推经济增长。

  目前全国 房地产 市场已经进入一轮新的博弈期,此前的“全面提振”已经转变为因城施策,未来去库存政策将主要针对库存压力大的城市。因此,库存压力相对不大的城市仍将出台不同力度的约束性调控政策,以免当地楼市出现过热现象。5月9日,中国指数研究院发布的5月1日—7日的楼市成交数据显示,受监测的30个代表城市住宅成交套数和成交面积出现明显下降。整个4月,近六成城市成交环比下滑,其中一线城市成交面积环比下降幅度为21%。笔者认为,短期中国缺乏进一步财政支撑措施,不利于铁矿石需求增长。但从中长期来看,中国住房市场正在改善,建筑活动将逐步增加,这是有利的一面。

  钢厂补库存带动铁矿石需求

   钢材 市场火热导致部分中大型钢铁企业恢复暂停的一些生产线。据中钢协统计数据,4月下旬重点钢铁企业粗钢日产量为171.93万吨,较4月中旬增加3.14万吨,增长1.86%。全国高炉开工率略有反弹,截至5月6日,全国高炉平均开工率为79.42%,连续四周回升。在这种背景下,市场供应偏紧预期发生转变,引发钢价快速回落。河北唐山钢厂普碳方坯出厂价格从4月21日的2640元/吨下跌至目前的1920元/吨,跌幅达27.3%,从而拖累铁矿石价格。

  另外,由于进口量出现反弹,中国港口铁矿石库存升至最近一年以来的最高位。根据机构提供的数据,截至5月6日,中国各大港口的铁矿石库存数量增长至10067万吨,创下2015年3月以来最高水平。铁矿石原料价格已经从4月21日的最高点70美元/吨下跌22%,上周铁矿石跌幅达到12%。

  不过,笔者注意到,目前钢铁生产企业的库存量较低。据钢之家数据,今年2月底以来,河北唐山钢坯库存持续下降,从当时的最高63.60万吨降至目前的21.45万吨,创历史最低水平。中钢协统计数据显示,截至4月下旬末,重点钢铁企业钢材库存量为1234.38万吨,较上一旬末减少65.56万吨,下降5.06%;较去年6月中旬的历史高点1745.65万吨减少511.27万吨,下降29.29%。笔者分析,目前钢厂盈利已恢复至近几年的高点,钢厂在盈利好转的刺激下复产或提高开工率的动能日渐增强,从而势必增加铁矿石原料的采购量。国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数为26天,2014年5月为36天。笔者认为,铁矿石需求仍有一定的增长空间。

  铁矿石具备再次上涨的动力

   大连商品交易所 铁矿石1609合约已连续三周下跌,截至周二收盘报385.5元/吨,已经跌破了60日均线。笔者预计,在基本面仍存利好因素的背景下,铁矿石真正的空头趋势可能仍尚未出现,后市继续下跌的空间有限,不排除爆发大幅度的反弹行情。