金融业扩大开放路径：“三驾马车”协同推进

开放，已成中国金融业共识。央行行长周小川称，不开放、不竞争往往会纵容低标准。

回首金融开放历程，贯穿了中国的整个改革开放时期。近四十年的时间，开放给中国金融业带来了翻天覆地的变化。包括金融机构开放水平不断提升，金融市场双向开放程度不断提高，人民币国际化进展显著等。

“对金融开放政策的总体评价应该是成绩很大、问题也不少。”中国金融四十人论坛学术委员会主席黄益平在《2017·径山报告》综合报告中指出。

具体问题主要表现为：金融机构开放滞后于国际水平；金融机构走出去滞后于企业走出去；金融市场对外开放受制于境内外市场规则、制度的差异和特定的开放方式；汇率灵活性不够，资本项目开放出现反复等。

下一步金融业对外开放无疑会继续推进，不过开放的过程中亦需注意风险防范。“需平衡风险跟收益之间的关系，在保障金融安全的前提下进行开放。”东方证券首席经济学家邵宇认为，“这可能要求加强监管能力，包括宏观、微观审慎监管的能力，实现有效监管。”
 

“三驾马车”协同推进

金融服务业是竞争性服务业，受益于对外开放，还要进一步扩大开放。

“现在中国的银行业并不怕进一步对外开放，反而是欢迎开放。因为开放能进一步促进我国金融体系的改革，特别是建立有效监管体系。”浙商银行行长刘晓春称。

朱隽认为，未来扩大金融业开放应坚持协同推进扩大金融业开放、完善汇率形成机制改革和减少资本管制“三驾马车”。任何一驾“马车”出现问题，都会影响整个开放进程，因此需要协同推进，尽管速度可以有快有慢，但一起往前走的大方向是明确的。

与此同时，应以准入前国民待遇和负面清单为核心实现金融业对外开放。目前，全球已有超过100个国家实行准入前国民待遇和负面清单，对外资实行准入前国民待遇和负面清单管理模式已是发展趋势。目前自贸区金融业负面清单仍然较长，当前的主要任务是逐步缩短金融业负面清单，用审慎监管代替准入限制。

除此之外，推进开放的过程中还需注意金融安全。邵宇称，金融安全是广义国家安全的一方面，因为金融市场波动导致国家经济、金融受损的情况在国际市场屡见不鲜，因此需要在保障金融安全的前提下进行开放。

中央财经领导小组第十六次会议指出，扩大金融业对外开放，金融监管能力必须跟得上，在加强监管中不断提高开放水平。要结合我国实际，学习和借鉴国际上成熟的金融监管做法，补齐制度短板，完善资本监管、行为监管、功能监管方式，确保监管能力和对外开放水平相适应。

邵宇称，自贸区为金融开放的试验场，所有新的开放都可以在这里先行先试，测试成功再全国推广，如测试新的开放工具、新的宏观审慎监管工具，以及更大比重的外资进入资本项目等。

《2017·径山报告》中指出，短期内可以尽快放开外资机构持股比例、设立形式、业务范畴等限制；在托管模式、承销资格等方面，重新审视和调整对境外投资者不友好的标准和要求；在会计和审计要求上，尽可能与国际接轨，为境外投资者提供便利。中长期，应注意市场培育和产品创新，打造开放、包容、与国际接轨的金融市场，营造公平、透明、可预期的营商环境和法制环境。同时进一步推动人民币国际化，有序实现资本项目可兑换。

金融开放成效明显

近期，关于中国金融业对外开放的讨论频频，6月底周小川在“陆家嘴论坛”上力陈金融对外开放的重要性。年中召开的第五次全国金融工作会议要求，扩大金融对外开放。7月17日，中央财经领导小组第十六次会议称，扩大金融业对外开放是我国对外开放的重要方面。

近日，国务院印发《关于促进外资增长若干措施的通知》要求，进一步减少外资准入限制。持续推进银行业、证券业、保险业对外开放，明确对外开放时间表、路线图。

“近年来金融业在业务、机构、股权几个方面都有一些放开举措。包括逐步放开对海外机构在中国执业限制，参股金融机构比例限制，以及开通沪港通、深港通、债券通等。”邵宇对21世纪经济报道记者表示。

央行国际司司长朱隽撰文称，多年来，我国坚持协同推进扩大金融业对外开放、完善人民币汇率形成机制、减少资本管制“三驾马车”，取得了明显成效。

首先，金融机构开放水平不断提升。中国银行、农业银行、工商银行、建设银行均已跻身全球系统重要性银行，平安集团成为全球系统重要性保险公司。同时外资金融机构设立形式限制、地域限制和业务范围限制逐渐放宽。

其次，金融市场双向开放程度不断提升。债市方面，境外发行主体和投资主体不断扩大，投资品种不断丰富。彭博和花旗相继把中国债券市场纳入其相关指数。债券通开通。股市方面，沪港通、深港通先后开通。A股被正式纳入MSCI指数。

再次，金融机构和金融服务网络化布局初见成果。2016年末，22家中资银行共开设了1353家海外分支机构，覆盖全球63个国家和地区，几乎遍布亚太、北美和欧洲。另外，人民币国际化进展显著。2016年10月1日，人民币正式加入国际货币基金组织（IMF）特别提款权（SDR）货币篮子。

周小川称，人民币入篮SDR是对外开放进程的历史性进展。

不过另一方面，金融业对外开放程度与实现自身发展需要、海外投资人预期相比仍存差距。外资金融机构在我国的市场份额总体较低，目前外资银行的资产占比不仅远远低于OECD国家平均高于10%的水平，且与刚加入WTO时的2%相比也有下降。同时金融市场开放的深度和便利性均有待提高，如QFII、RQFII（人民币境外合格投资者）、沪港通和深港通合计持股占比不超过5%，远低于韩国股市海外持股的30%。