金价急跌破“千三” 量升价跌投资者何去何从？

国际金价震荡下行，跌破１３００美元／盎司大关。仅仅十个交易日内黄金累计跌幅高达７％。这意味着，金市回吐了年初至今的一半反弹涨势。

记者调查发现，一边是金价年内从１２００美元逼近“千四”高点，俨然上演了一波春季复苏；一边是从实物黄金到黄金投资品，国内多地销售投资依然走俏。作为世界最大的黄金消费市场，随着复苏遇冷金价急跌，中国投资者应何去何从？

金价急跌实物黄金忙促销

年初以来，国际金价走出一波“小阳春”行情。今年前３个月，国际金价涨幅约１５％。纽约商品交易所报价显示，从去年１２月３１日盘中创下１１８１美元低点后，黄金报价一路走高，３月１７日盘中达１３９２美元／盎司，创下去年９月中旬以来最高点。

然而，短短十个交易日，国际金价急跌回吐年初至今一半的反弹涨幅——经多日在１３００美元上下反复后，３月２８日国际金价终于击穿关口，收于１２９４．５美元／盎司。

“刚创下年内新高，金价下跌之快就令人咋舌。”银捷投资贵金属分析师李祥认为，受海外经济体疲软担忧减弱，以及美、日经济复苏数据影响，美元复苏对金价正带来压力。Ｗｉｎｄ资讯显示，金市复苏遇冷同时，美元汇率２８日对多数主要货币上涨。

而在国内金价方面，量升价跌凸显需求仍保持增势。上海黄金交易所黄金Ａｕ９９．９５现货３月２８日收于每克２５８．１１元，近十个交易日跌去１５元／克，但成交量达２１６８公斤。另据上期所库存周报，黄金期货当周库存减少超过１０％，表明实物需求仍在增长。

记者走访老凤祥银楼总店等多家金店了解到，随着金价下行，实物黄金已忙于促销。２９日老凤祥总店上海地区饰金报３３５元／克，九州黄金则延长推出零加价优惠。北京菜百首饰销售负责人表示，饰品足金、千足金各降至３２１元和３２５元／克，销售依然火爆。

支撑金价上涨因素逐步减弱

２０１３年我国取代印度，已成为黄金消费第一大国。据中国黄金协会数据，预计一季度国内黄金需求量将达２５０吨。兴业银行贵金属分析师蒋舒认为，金价今年以来发起一波春季攻势。但随着美联储缩减购债、新兴经济体危机趋缓，此前支撑金价上涨的因素正逐步减弱。

据介绍，目前支撑金市复苏的市场因素主要有两大类：一是去年１２月至今，美国非农就业人数远逊预期，让市场对美国经济复苏存疑；二是新兴经济体货币一度遭抛售，背后是乌克兰等局部地缘政治危机——两类因素均带来避险需求，一度造成美元疲弱，金市温和复苏。

不过，随着美联储进一步削减购债规模，同时暗示加息，美元因复苏前景转好而走强。由于美国经济仍是影响金市最大因素，黄金作为避险工具的吸引力减弱。

摩根士丹利已表示，下调２０１４年金价预测至每盎司１１６０美元。但也有分析人士表示，从实体消费规律看，历年３月黄金走势多不振，短期看“急跌”仍难言重回长期下降通道。

“由于婚庆、中秋、国庆等高峰均错位，传统上３月就不是旺季。”中国珠宝玉石首饰行业协会常务理事缪立义说。瑞银集团研报也认为，从全球来看，实物需求通常在３月份表现疲软，如实物消费大国印度需求不振。瑞银分析师预计，由于节庆因素，黄金需求高峰有望在５月来临，有望支撑金市企稳。

需扭转“牛市”思维

一边是金市“复苏”遇冷，一边是实物消费走俏，“炒金”是否存在良机？中国黄金协会副会长张永涛表示，中金协预计，２０１４年中国黄金需求量仍将涨至１１７６吨，而２０１４年国内产量仍与去年持平为４２８．１６吨。

缪立义介绍，由于国内黄金产量与消费量间存在几百吨的巨大缺口，去年以来，国外黄金巨头加紧进入中国市场掘金。今年春节期间，伦敦金银市场协会指定世界最大黄金制造商之一的瑞士美泰乐，在沪投放首批３０公斤投资金条，于上海老字号九洲黄金门店一销而空。

这意味着，２０１３年金价遭遇近３０年来最大跌幅后，国内黄金需求依然旺盛。多数受访分析师认为，年内金价中的“中国因素”不可忽视，但消费者短期涉足金市，仍需扭转投资思维。

据不完全统计，国内黄金投资已发展为集实物、投资性金条、“纸黄金”及黄金ＥＴＦ基金等在内的理财市场。蒋舒认为，金市波动期间可选择具有良好回购、“做空”机制的其他投资品。近年黄金下行趋势连连，投资者要扭转１０多年黄金牛市养成的“牛市”思维。“如果过度热衷抢购实物黄金，并非良策。”