2014逆势投资之旅：为了赚大钱 流点血又算什么
12.12.2013 12:25
本文来源: 中小企业局
“永远不要去接坠落的尖刀”这是华尔街流传最为古老的格言之一。但是，为了赚大钱，流点血又算什么。
像Brian Singer这样的逆向投资者就喜欢这么干。风险的确大，“但回报足够大以至于愿意冒这个险”威廉布莱尔宏观配置基金( William Blair Macro Allocation Fund ，WMCNX)的经理人Singer这么说。
对于寻找被低估资产的逆向投资者，当下形势比较困难。股市重拾升势，许多债券不再便宜，随着经济回暖利率可能进一步上升，也将使债券价格承压。然而，在其他所有人卖出时买入的金钱玩家，仍能看见大量机会。
Singer就是其中之一。最近，他将掌管的35500万美元的基金中的19%投向了印度卢比，卢比在过去两年下跌了30%。另一些逆向投资客则对赌在下跌了的新兴市场股市、工矿企业和封闭式市政债券基金。对于担忧美国股票市场被高估的投资者，可以选择逆向投资基金作个对冲，尽管这是个潜在波动很大的品种。
即使没有涉及美国股市， Singer的基金在过去12个月回报率达12%。尽管这离标普500在同期创造了高达30.4%的投资回报还有差距，他的基金表现也远好于其基本目标——不论在什么样的市场环境下都要保证正收益，能比包罗万象的股票市场波动小。
Singer的基金也实现了它第二目标，即长期来说，表现要好于由40%债券，30%股票和30%现金配比成投资篮子的均衡基准水平。从2011年11月份发行以来，这支基金打败了95%以上的同行，诸如晨星公司的多方案基金品种，这些多方案基金部分投资于意大利、西班牙和中国股市。对德国债市的下注也增加了Singer基金的回报。
豪赌商品
另一些逆向投资者也因下注非传统部门而收获颇丰。在过去一年，霍奇纯反向基金(The Hodges Pure Contrarian Fund ，HDPCX) 上涨了42.3%，完胜其他95%小型股基金的同行。2013年该基金的共同合伙人Don Hodges说自己超双倍下注到价格下挫后的航空股。现在他则下注在如悬崖自然资源公司(Cliff Natural Resources Inc。，CLF) 这样的煤炭、钢铁和铜矿股。他表示，随着中国商品库存下降并且补货需求开始上升，这些部门将开始复苏。
霍奇基金对商品的大手笔下注，也突显了逆向投资基金的风险。不受追捧周期性明显，往返于繁荣和萧条的周期，这也使一些逆向投资策略波动不已。霍奇基金在对过去每4年运营结算比较中，除2011年外，每次均以较大优势打败对手，而2011年它在押注能源及消费周期行业的豪赌中损失24.5%。
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12.12.2013 12:25
