近期人民币对美元汇率为何出现回调？

　　昨日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2022年8月29日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8698元。人民币对美元中间价较上一交易日调贬212个基点，创下2020年8月28日以来的新低。

　　在岸和离岸人民币也双双走低。在岸人民币对美元汇率昨日开盘下挫逾270点，随后持续走低，跌破6.90、6.91关口，午后跌破6.92关口。离岸人民币对美元也直线走低，连续跌破6.90  、6.91、6.92三道关口。截至昨日16点30分，在岸人民币对美元汇率官方收盘价为6.9210。

　　近期美元指数大幅升值

　　人民币被动走低

　　今年人民币汇率走势一波三折。前两个来月，人民币汇率延续强势，到3月初升至6.30附近，甚至被贴上了“避险货币”的标签。此后，于4月底出现急跌行情，到5月16日跌至6.80附近。5月17日起，止跌回升，中间价和收盘价最多分别升至6.6550和6.6457，之后围绕6.70上下波动。7月以来则一路震荡走低，特别是8月12日以后下行趋势明显。

　　数据显示，8月12日以来，美元指数由降转升，从105左右升至昨日109左右，大幅上扬4%。业内人士认为，这是同期人民币对美元中间价贬值2%的主要原因。近期美元大幅升值，不止人民币被动走贬，主要非美货币对美元都出现了一定程度的贬值。比如欧元对美元汇率又一次跌破平价，创下近20年来的新低值。人民币贬值幅度明显低于美元升值幅度。

　　人民币汇率此轮下跌

　　受多方面因素影响

　　中国银行研究院高级研究员王有鑫认为，近期人民币汇率回落主要受三方面因素影响。一是受美联储将继续加息以及欧元疲软等因素影响，外部美元指数持续走高，给人民币汇率带来了调整压力。二是近期央行分别下调中期借贷便利和贷款市场报价利率（LPR）利率，中美货币政策走势持续分化，对短期跨境资本流动和汇率带来了一定扰动。三是近期国内部分城市疫情有所反复，企业和居民部门投资消费意愿不足，房地产行业复苏缓慢，社会融资增速放缓，这些因素一定程度上加大了汇率波动性。

　　值得注意的是，此轮人民币回调并未导致跨境资本快速外流。数据显示，近半个月陆股通下跨境资本仍然保持净流入态势，累计净流入规模为132.5亿元人民币。

　　人民币汇率将在

　　合理均衡水平上保持基本稳定

　　中银证券全球首席经济学家管涛指出，当下，人民币的主要利空有国内疫情反弹、金融风险处置、经济恢复放缓、海外激进紧缩、全球经济滞胀、国际金融动荡、地缘政治冲突等；潜在利好则是美国经济见顶回落、海外紧缩预期减弱、稳增长进一步发力、行业监管政策调整、疫情防控政策优化等。

　　“人民币会不会继续向下调整，取决于未来影响人民币汇率的因素是利空还是利多占上风，这并非简单的多空因素的数量对比。而且，汇率弹性增加，有助于及时释放市场压力、避免预期积累，市场多空切换将会转瞬完成。”管涛称。他还指出，政策因素也将是一个重要变量，若未来市场出现顺周期的羊群效应或汇率超调风险，相信有关方面仍会适时政策纠偏。

　　管涛表示，在基础收支顺差、民间二级外储、宏观审慎措施、资本外汇管理、外汇储备干预等“五重保护”下，中国有信心、有条件、有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。对企业来讲，与其去猜或者赌人民币继续下跌，还不如聚焦主业，树立风险中性意识，控制好货币错配和汇率敞口，坚持“低买高卖”。做大做强本业，才是企业立身之本。从事自己并不擅长的金融交易，很可能是火中取栗，往往落入追涨杀跌的境地。何况今年贸易顺差顺收的规模好于往年，非供求因素驱动的人民币回调，其反弹可能一触即发。

　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，伴随国内经济修复势头增强，加之中国国际收支状况有望保持顺差局面，人民币贬值预期很难有效聚集，年内人民币对美元汇价中枢有望保持在6.7至6.9区间。

　　文/本报记者  程婕

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