伦交所CEO解读赴英上市困惑

　　孙琦子

　　对于在海外上市的中国企业而言，香港和纽约似乎成了首选的目的地。而由于中国和英国投资者之间相互不了解，作为老牌金融中心的伦敦，在中国却并没有得到相应的关注。

　　2014年10月9日，伦敦证券交易所集团(LSEG)在北京召开了首次在中国的IPO大会，探讨了中国企业在英国的现状和在英国IPO需要的准备工作，以期能让更多的中国企业了解伦敦证券交易所和英国金融市场的情况。经济观察报专访了伦敦证券交易所集团首席执行官贾思涵(Alexander　Justham)，来解读中国企业在伦敦上市的困惑。

　　经济观察报：近期英国的机构投资者、私人投资者对中国企业在伦敦证券交易所上市有哪些要求？

　　贾思涵：简单来讲，中国公司要想在英国市场工作最重要的是，这些公司必须向投资者公开信息。只有它满足规定性框架之后，投资者才能根据这些信息作出正确抉择，从而保证他们的收益。而在伦敦证券交易所上市的诸多复杂条件概括起来，最重要的三点就是公司治理、透明性、信息披露公开性。

　　经济观察报：英国的投资者希望到伦敦证交所来IPO的中国企业最好是什么行业，具备什么能力潜力？

　　贾思涵：伦敦市场的投资者背景广阔，他们对公司的规模、行业并没有特定的偏好，可以说几乎涵盖了所有产业。我们的金融市场现在已经有几百个公司参与，代表了全球110-115个国家。

　　我们在很多领域上都有优势，除了矿业领域，像零售、消费品、制造业、大宗商品以及高科技产业领域，伦敦市同样有该领域的投资者对它们产生兴趣。所以具体来讲很多样。

　　经济观察报：本次是伦敦证交所首届公开募股大会，是不是感受到了来自同业或者目前经济环境的巨大压力？您认为伦交所和Euronext、德交所相比，对于那些希望在欧洲市场IPO的中国企业而言，优势在哪儿？

　　贾思涵：伦敦的优势在于它是一个基于金融中心基础上的市场。众所周知，伦敦是世界上最重要的金融中心之一，所以相对其他国家来讲，伦敦对相关政策、相关产业的了解会更多，在债券、外汇、衍生品交易等方面也都有独到优势——我们能为中国的投资者及公司所提供的正是这种与全球金融界密切接触的机会。

　　在伦敦的市场里，能接触的不仅仅是来自英国的投资者，还有来自美国、欧洲、中东甚至亚洲的资本。资本来源的多样化正是我们的优势，这种优势能促进在我们市场上进行投资的公司获得更多的资本，帮助他们进行业务上的扩展。我相信在这种优势是独一无二的，甚至可以说位于全世界的前列。

　　经济观察报：有些中国企业认为在伦敦上市的成本很高，律师费甚至酒店费用都比其他地方高很多，这成为中国企业更倾向在美国或香港进行IPO的原因之一，您认为怎么看待这种说法？

　　贾思涵：竞争当然是好事，其他金融中心也确实有各自的优势，我对伦敦的律师费酒店费等与其他地区的差别不太了解。但是我能明确伦敦的优势到底在哪里。

　　正如我刚才所说，伦敦独具的优势，在于它能够帮助这些公司接触到遍布全球的投资者，除此之外，我们还在时区、语言、法律系统等方面都有独特的优势。

　　当然每个公司都可以有他们自己的选择，选择的多样性是很好的状态。不过我能确信的是，伦敦作为一个金融中心，对投资者，尤其对想要寻求广泛机会的中国公司和中国投资者来讲，机会遍地。所以我们提供的就是不同的机会、不同的方式来进入市场。

　　在竞争中，我们不会去试图复制每一个竞争对手的优势，但我们确信自己有足够的竞争力，伦敦的几百家公司都在伦敦市场上集资，全球的投资者群体也聚集在伦敦——他们也是伦敦竞争力的明证。

　　经济观察报：目前在伦敦中国企业有多少家？？

　　贾思涵：仅就证券来讲，有60家公司。还有从事债券、点心债券、外汇交易基金等活动的公司。

　　从更广义的角度来讲，人民币正在进行国际化拓展，而伦敦作为人民币交易中心，其地位也有显著提高。所以我相信这一切都证明，中英金融界之间有非常好的合作机会和互利机会。我们今天取得的成功只是一个开始，我相信英国能在中国资本募集过程中起到帮助性、支持性、建设性的作用，从而实现共赢。

　　经济观察报：伦敦证券交易所打算如何进一步吸引中国企业赴英IPO？

　　贾思涵：像今天的论坛就是我们让中国企业更加了解伦敦证券交易所和伦敦金融市场的活动。吸引中国企业是一个教育和启迪的过程，我们希望中国公司去了解在英国工作的好处，并告诉他们实现多样化的方法，从而让他们进入到英国的市场。

　　我们也一直在力所能及的范围内为企业提供必要的支持，帮助他们更好地进入市场，比如帮助他们寻求一些来自顾问公司、投资公司的建议和支持，从而帮助他们增进对英国市场的了解。

　　经济观察报：阿里巴巴上市曾因公司治理结构费尽周折，中国还有不少做大的企业并不具备现代意义上的公司治理结构，而在今天论坛的现场调查中，42.11%的中国企业对在伦交所上市最担心的是董事会结构和公司治理。请问伦交所对中国企业上市在公司治理结构上有什么要求和担忧？

　　贾思涵：阿里巴巴[微博]是个个例，我无法就此作出明确地回答。但我可以说，世界上不同的金融市场对上市公司都有一些要求，总的来讲，最主要的就是透明和公开。整个英国市场的透明度和公开化程度是非常高的，我们也给这些公司提供了多种进入市场的方法。不同的方法有不同的标准，他们对于公司的组织架构也有不同的要求，整个投资者群体也会有不同要求。

　　所以刚才这个问题我无法做出简单的回答，只能说公司治理非常重要，外国的投资者非常重视公司的治理架构。我们也意识到，全球的公司有不同的治理模式，重要的是一定要让中国公司了解不同的进入市场的机制，以及使不同公司清晰了解，外国投资者对公司在治理机制方面的看法。