中国股市乱象丛生 制度性犯罪容易大量涌现

由于新股开闸重启，中国新股市场，乃至整个股市一派乱象，这在世界证券界都是非常罕见的。无论是机构、承销商、老上市公司、新上市公司、准上市公司，还是大户、中户、散户都无所适从，就像汽车司机在重重雾霾中艰难地行走。整个市场很弱，很乱。

主要问题是：

1、制度性犯罪容易大量涌现。新股采取主承销商自主选择买主，就必然导致制度性犯罪，即等于让酗酒如命的张飞、李逵来看守酒库；让盗窃犯们来看守银行、金库———其可怕性、危害性不言而喻。这次的担心以后一定会应验，除非紧急刹车。

2、机构与中小散户申购新股条件完全不同，严重违反“三公原则”。证券法、国九条都强调要保证对投资者实行“公平、公正、公开”的三公原则。而现在，机构及个人大户拥有网下新股申购资格的，无需任何附加条件。而且优惠到无需交足现金，只要口头报个数字，分配到了新股，再打钱进去。且一旦分到就是80万股到100万股。如纽威股份的100万股就可盈利700多万，简直对分到新股的机构是天大喜事。但人数最多的中小散户、网上申购者，却必须持有老股才能申购新股。什么叫“一定数量”？有100万元市值老股，才能用100万元资金来申购吗？这非常不公平，不公正。

3、朝令夕改，令人不胜其烦，无所适从。新股意见中明确写着：“发审委不对发行人的盈利能力和投资价值做出判断。”结果呢，事先不看，而等网下申购定价出来了，市盈率很高，一下子命令奥赛康等公司暂缓发行。这里大部分公司是按新规定来操作才有此结果的，怎么半夜命令他们暂停发行了呢？这让其他新上市公司不知怎么操作，让准备上市公司变得战战兢兢无所适从。

4、按行业平均市盈率以下发行，有悖于常识。据说，一定要按行业平均市盈率以下来定新股发行价，超过者要公告三天。什么是平均市盈率？让茅台与普通白酒都按平均市盈率吗？是否市场里的高档高价商品都要公告几天才开卖？当年茅台上市31元，要公告吗？现在看来是极低的价格。总之，一方面要搞注册制、搞市场经济，一方面却管头管脚，比计划经济还计划。

5、发新股之“意见”鼓励老股向新股东转让，造成有人一夜暴富，而公司的公积金、净资产无法增厚。过去，公司法规定，新股上市一年后老股方可转让；此外，公司高管离职半年后，方可转让其所持有的公司股票。这些合理规定都是希望稳定大股东与高管对公司的领导及管理的责任心、事业心及创新动力；不希望他们过早弃股套现，一走了之，以免使中小投资者投资遭受损失。现在倒好，公司上市前夜，竟鼓励老股东大量转让套现，除了奥赛康欲套现31亿外，几乎家家公司都在套现。

6、沪深市场各自为政，必致沪市边缘化。由于80%-90%的新股是深圳创业板与中小企业板上的，而两个市场为了各自利益，人为地不予打通，即只有持有深市二手股的才能去摇80%-90%新股，这等于又支持了创业板及中小板炒作者。这必然引导资金大量弃沪进深，长久会使上海市场及其上市公司股价阴阴下沉。

7、大、中、小散户及机构意见都很大。大户有资金，无法打新股；中小散户有老股而无钱，有钱无老股都无法打新股。一些机构为买不到新股而愤愤不平；上市公司想发中高价也不行，中低价又怕吃亏，还会随时被叫停。好一个“乱”字，新股市场与中国股市可谓一片乱象。