美股评论：抄底希腊你敢不敢

　　导读：MarketWatch专栏作家亚兰兹(BRETT ARENDS)撰文指出，从众多角度看去，希腊股市的价格都已经折扣十足，或许，逆势操作者的买进机会已经到来。

　　以下即亚兰兹的评论文章全文：

　　现在是时候去购买希腊股票了吗？

　　最近的崩盘之后，从一些标准看来，雅典市场已经可以用极端廉价来形容了。

　　研究服务公司FactSet的数据显示，以一支希腊大盘指数为参照，当地股票价格只相当于近十二个月盈利的不到4倍。

　　相比之下，基于过去十二个月盈利的市盈率，全球其他股市的平均水平要超过15。

　　还是FactSet的数据，这一大盘指数当前的点位现在只相当于账面价值的54%，而世界其他地方，股价净值比为近200%。

　　不必说，雅典股市超级低廉的价格当然与不久前激进党派Syriza在选举中获胜有关。选举结果公布之后，立即造成了一片混乱，希腊也直接受到金融危机再度爆发的威胁。Syriza想要结束希腊多年的经济灾难和财政紧缩。许多人都担心，或者干脆就认为希腊的外债会至少出现部分违约。

　　关键在于，希腊股市的跳楼大甩卖是否正意味着一个买进机会的出现？

　　考虑到希腊目前经济、政治和金融动荡的现实，买进该国股票无异于是拥抱巨大的变数——或者套用前国防部长拉姆斯菲尔德的名言，你不但接纳了大量已知的未知，同时还接纳了许多未知的未知。

　　对当地企业的各种数字，包括财测，我们都只能用半信半疑的眼光去看待，毕竟，任何事情都可能会发生。

　　另外一方面，我们都知道，华尔街历来就有“在血流成河时买进”的金句。在没有状况的时候，你是拿不到折扣价格的。买进希腊股票并不是买进希腊政府债券，而是投资位于希腊的企业，假设这些企业在危机最终结束之后能够生存下来，并且走向繁荣。

　　我们有足够的理由认为希腊股价现在已经低估了。简而言之，不低估才怪。许多希腊本国投资者都在抛售股票，不管什么价格都愿意选择套现，然后把资金弄到国外。与此同时，在这样的恐慌之下，专业投资者敢于买进的也没有几个，因为他们若是判断错误，自己职业生涯所遭到的损害要远远超过判断正确所带来的好处。

　　由雅典交易所大中型股票汇编而来的摩根士丹利资本国际希腊指数2007年10月31日历史最高点时报收1040点，而今年2月2日的收盘点位为53点——你没看错，我也没写错。

　　1929年到1932年希腊股市的大崩盘都不能和眼下的相提并论，而且，近年来其他国家因为类似金融危机而闪电崩盘的行情，在希腊的暴跌面前也都相形见绌，而这些国家中不乏最终违约，需要救援的。根据摩根士丹利资本国际的数据，俄罗斯1998年违约危机期间，阿根廷2001年至2002年违约危机期间，以及阿联酋2008年至2009年违约危机期间，当地的股市都不曾惨到这个份上。

　　希腊股市虽然不大，但是麻雀虽小五脏俱全，我们在这里既可以看到金融企业，也可以看到罐装公司、旅馆运营商、公用事业公司和制造业等。

　　如果美国投资者有意于去希腊漩涡中抄底，可以考虑Global X FTSE Greece 20 Exchange-Traded Fund(GREK)，后者投资于雅典交易所市值最大的二十支股票，年度操作费用比率0.61%。

　　对于那些在别人多路而逃时敢于逆流而上的人，历史老人往往是非常关照的。比如，1998年危机最严重时至今，摩根士丹利俄国指数的回报率达到了15倍，阿根廷指数2002年最低点以来的回报率为10倍，而那些人云亦云的人是无论如何也赚不到这么多的。