QE退出倒计时 美股患恐高症

12月份已经过半，但美股并未显现出“圣诞牛市”的迹象，投资者都在屏息静候美联储本周即将召开的货币政策例会。

上周，纽约股市三大股指录得8月份以来最大单周跌幅，因市场担忧美联储可能最早于本周的例会上开始首次缩减资产购买规模。道琼斯工业平均指数和标普500指数连续第二周收跌，跌幅分别为1.7%和1.6%，纳斯达克综合指数上周跌幅为1.5%。

本周削减QE几率高

美联储将于12月17日至18日举行今年最后一次货币政策例会。由于美国就业市场持续改善，且财政不确定性基本消除，市场人士对美联储将最早于本周缩减购债规模的预期上升。

美国劳工部近期数据显示，11月份美国非农部门新增就业岗位达20.3万个，失业率降至7%的五年来新低。美国国会众议院12日投票通过民主、共和两党达成的2014财年和2015财年的联邦政府预算方案。该方案如能获得国会参议院批准，在美国总统奥巴马签署生效后，将能避免美国在未来两年内再度出现联邦政府关门的危机。

根据路透社上周对经济学家的一份调查，尽管多数经济学家仍预计美联储决策者将把首次缩减购债的时间推迟至明年1月或3月，但预计美联储将于12月缩减购债的比例比一个月前的调查增加不少。

位于芝加哥的North Star资产管理公司首席投资官埃里克?库比指出，预计市场将对美联储缩减购债给出“膝跳”式反应，更多是惊讶而绝非震惊。市场人士普遍认为，即使美联储开始缩减购债规模，首次缩减的规模将较小，使市场容易消化。

市场分歧依然存在

业内人士指出，尽管市场对联储本周缩减QE的预期有所上升，但由于美国通胀压力依然很低，加之感恩节后的一周美国首次申请失业救济人数意外大幅反弹，市场对QE退出靴子何时落地的分歧依然存在。

主要受能源价格回落影响，11月份美国批发物价指数经季节调整后环比下降0.1%，为连续第三个月下降。由于通胀压力很低，美联储要作出缩减购债的决定变得更加复杂。另外，在截至12月7日的一周，美国首次申请失业救济人数意外大幅上升6.8万至36.8万，反弹至两个月来新高。

富国顾问公司高级股票策略师斯科特?雷恩认为，美联储在行动前会提早表明意图，既然他们尚未这样做，说明美联储在明年春天以前不会缩减购债。他还表示，缩减购债过程将进行得十分缓慢，尽可能减少给金融市场带来阵痛。

纽交所资深交易员、奥尼尔证券公司场内交易主管肯尼思?波尔卡里指出：“焦点仍然是美联储会说些什么。有一部分人认为美联储将宣布缩减，但我认为市场将得到的仅仅是更明晰的政策说明。”考虑到今年9月份美联储例会前出现过类似情况，即市场对缩减购债的预期很高但美联储最终意外维持量化宽松规模不变，美联储此次是否会决定缩减仍是个“未知数”。

美银美林经济学家在上周召开的2014年经济展望发布会上预计，美联储首次削减资产购买规模的时间是明年3月份，但也有可能提早到1月份，并将于明年12月份结束资产购买计划。

标普500指数年初至今已上涨24%，即将以2003年以来最大年度涨幅完美收官。美联储本周的决定将影响美股今年最后两周的走势，是回调还是继续上涨，市场将静候结果。