美联储普罗索:联储需拆除一个'定时炸弹'

　　费城联储行长查尔斯-普罗索(Charles Plosser)周二称，美联储现在正坐在一个滴答作响的“定时炸弹”上；除非该行能迅速作出反应来消除即将到来的威胁，否则美国经济就将遭到严重破坏。

　　普罗索被市场视为美联储最激进的“鹰派”人物之一，他称其对总额2.5万亿美元的“超量”准备金感到担心。这种准备金是指美国各大银行可用于向个人或企业借款人放贷的资金。过去几年中，美联储通过所谓的“量化宽松”政策史无前例地购买美国国债和抵押贷款 支持债券，从而创造出了这些准备金。

　　但是，目前这些准备金只是呆在美国银行体系中，基本上来说几乎无事可做。这是因为，美国经济复苏的速度正处在自大萧条时期以来的最低水平，因此市场对贷款的需求异乎寻常的处于疲弱状态。普罗索指出，目前而言这些准备金并不会带来通胀后果；但如果借款量开始大幅增长，令这些准备金开始流出银行体系以外，那么就“将带来通胀压力”。其结果是，美联储可能将被迫提早加息，从而导致美国经济复苏进程遭到破坏。

　　在过去，美联储避免这种问题发生的办法很简单，只需不要在最开始的时候就创造出如此之多的准备金即可；如果不存在这种超量的准备金，那么银行也就无法发放过多贷款，更无法触发通胀螺旋。但就现在而言，准备金被创造出来的情况则有所不同，因此美联储不得 不尝试找到一种方法，在既可以撤回其向银行体系注入的大量准备金的同时，又不会对美国经济造成重大伤害。

　　普罗索称：“我所担心的一件事情是，在当前的环境之下，如果我们行动过迟，那么这些超量的准备金所带来的后果可能会比以前几次都更加严重。”

　　在美联储内部的“鹰派”和“鸽派”人士之间，有关美联储应在何时以及通过何种策略来撤回准备金的问题可能将成为两派人士争论的主要焦点。普罗索称：“我们现在所面临的挑战存在微妙的不同。我们不得不限制银行利用这些准备金来放贷的速度。”他指出，如果 速度过快，则经济增长速度可能受到不利影响；但如果速度过慢，则通胀压力就会迅速加大。

　　普罗索还称，以往美联储总是行动过慢：“如果你研究一下历史就会发现，美联储总是落后一步。”

　　到美联储终结其债券购买计划时——此事最有可能在今年秋天发生——该行的准备金总额可能会达到创纪录的4.5万亿美元。

　　但与此同时，纽约联储行长威廉-达德利(William Dudley)等其他美联储官员则认为，过快地撤回准备金很可能将会带来更大的风险。(金良/编译)