美国贷款抵押债券销售有望破纪录

　　被称为贷款抵押债券(Collateralised Loan Obligation)的美国企业债务的打包销售势将突破信贷泡沫最高峰的水平。对收益率的追求令投资者丧失了谨慎。

　　除了对贷款抵押债券的新需求外，私募股权投资公司也在以创纪录的高价收购企业，而投资者在抢购银行急于脱手的经过打包的英国次级抵押贷款。

　　贷款抵押债券将发放给低评级公司的杠杆贷款集中起来。这种债券的销售在全球金融危机之后的几年里日渐稀少，但近期随着投资者试图在不断看涨的信贷市场寻求较高回报，这种债券的销售又卷土重来。

　　尽管持续极低的利率令企业迄今很少违约，但包括美联储(Fed)在内的监管机构都对信贷市场的某些领域(包括杠杆贷款市场)风险过热发出警告。

　　今年美国贷款抵押债券的销售已达到420亿美元，分析师们正将全年预测上调至高达1000亿美元的水平。这意味着今年这种债券的发行量可能会轻易超过2007年890亿美元的销售水平，甚至可能超过2006年970亿美元的贷款抵押债券销售峰值。

　　目前销售的贷款抵押债券被称为“2.0版贷款抵押债券”(CLO 2.0)，其与危机前的前身有所不同。银行为这种第二代贷款抵押债券捆绑额外的资本支持，对相关抵押品的规定也更为严格，以令整个证券化过程更为安全。

　　译者/简易