今日会否继续熔断成焦点 业内：不会成“常态”

　　新年首个交易日A股暴跌触发熔断后，今日是否会继续熔断，成为人们最关注的焦点。

　　在一些市场人士看来，新年首日触发的“熔断”并不意味着将成为“常态”。作为熔断机制的基准指数，沪深300指数汇聚了大批优质大盘蓝筹股，不仅体量庞大，而且本身估值相对较低。从这个角度而言，触发熔断并非“大概率事件”。

　　英大证券首席大霄认为，A股连续大跌的基础并不存在，1月5日不会继续熔断。“原因是，市场杠杆已经去掉，美联储加息外围不稳定因素也已不存在，并且A股蓝筹股估值水平在全球市场比较低，再加上国家队已有应对经验，成为A股强有力的支撑。”

　　方正证券首席策略分析师郭艳红认为，A股暴跌与熔断机制无直接关系，但增长、流动性与政策这三个重点因素正在发生微妙变化，股市正在或已经反映了边际好转的过程，未来将面临压力。

　　南方基金首席分析师杨德龙则认为，市场上并无实质性利空，投资者恐慌情绪是昨日大跌的主因，预计后市很快会反弹。“主要影响是PMI数据低于市场预期，让投资者担忧经济复苏力度不大;1月8日大小非承诺不减持的期限到期，多数股票特别是蓝筹股大小非不会减持。”

　　中金公司的研究报告也显示，过去的11年间，沪深300指数有105次盘中波动超过5%，33次盘中波动超过7%，占交易日总数的比例分别为 4%和1.2%。

　　从全球范围来看，“熔断”已经成为多个成熟市场的核心交易机制。其经验显示，熔断机制的存在的确可以通过为投资者提供思考判断短期行为的时间，一定程度上有助于平抑市场的非理性扰动。

　　值得注意的是，长期以来中国股市易受情绪性因素的困扰而出现大起大落，这与其与生俱来的“散户为主”特征密切相关。从这个角度而言，要让A股真正实现平稳健康运行，除了熔断等交易机制的持续完善外，尚有赖于引进更多长期资金，让价值投资取代投机，成为A股市场的主流投资文化。

　　连线本地

　　深跌空间不大 试探建仓优质股

　　招商证券成都营业部周小平

　　盘面解读：盘中跌破半年线120线和60日均线，同时也是3500点整数关后，蜂拥的止损盘导致指数急杀。60日均线(目前在3500点)前面两次出现支撑，这次跌破后将形成强大的阻力位。后市，消息面没有变化的话，还有惯性下跌。因此不上3500点，短期没有操作价值。

　　应对策略：没来得及止损的，急跌后也不是卖票时机，反而是低吸优质股的好机会，近期轻仓的投资者，可利用急跌泥沙俱下，试探建仓优质股。

　　浙商证券分析师郑建超

　　盘面解读：各大股指已将9月以来形成的上升通道击穿且击穿60日均线是变盘向下的信号。熔断机制并不是下跌主因，只是加速下跌的部分原因。最大短期利空依然是限售股解禁，但解禁压力也不是才开始显现，指数再度深跌空间不大。

　　应对策略：短期要收复难度是有的。由于千股跌停，依然有潜在利空存在，比如新股发行节奏如何、外汇波动剧烈等。稳健起见，建议逢反弹减仓应对不确定性，保护元气第一，追求利润第二。 华西都市报记者赵雅儒最新动态 首家承诺到期不减持的公司出现

　　华西都市报讯(记者赵雅儒)1月4日晚间，世纪华通公告，公司称收到控股股东华通控股《关于不减持公司股份的承诺函》，具体情况如下：为维护资本市场稳定，增强投资者信心，避免公司股价出现大幅波动，华通控股承诺自2015年7月10日起六个月内不通过二级市场减持本公司股份，因最近公司股价出现异常波动，为了维护二级市场的稳定，应中小股东的诉求，华通控股承诺自上述承诺到期后一年内(至2017年1月9日)不通过二级市场减持本公司股份。

　　海外经验

　　熔断后3月内现反弹

　　A股1月4日意外触发熔断机制，引发全球股市集体暴跌。其中以A股市值最大的50家公司为标的的富时A50指数午后一度暴跌超7%，亚太股市全线收盘大跌，欧美股市全线低开。

　　全球同步

　　欧美股市大幅低开

　　除沪深两市大跌之外，1月4日，三大期指主力合约均创交易以来最大跌幅，同步触发期指熔断机制。而国内资本市场意外暴跌触发熔断，几乎让全球股市同步迎来2016年“开门黑”。

　　以A股市值最大的50家公司为标的的富时中国A50指数率先于午后同步大幅下挫，一度跌逾7%，截至记者19：40发稿时跌幅为6.69%。日股、A股、港股、新加坡基准股指等亚太主要股指全线收跌。其中，日经225指数收盘跌3.06%，韩国首尔综指收盘跌2.2%，为去年8月24日以来的最大跌幅。

　　欧美股市也全线低开。截至北京时间18：30，德国DAX大跌 3.39%、法国 CAC40 跌2.34% 、英 国 富 时 100 跌2.11%。美股当日晚间也大幅低开，此后跌幅扩大，道指大跌350点，纳指跌超2%。

　　不过，黄金、原油等避险资产急速升温。截至发稿时，国际金价上涨1.13%至1072美元，国际原油期货继续上涨，WTI油价涨超1.7%，至37.67美元/桶。布伦特油价涨近1%，至37.98美元/桶。

　　历史经验

　　熔断后两日回调

　　值得注意的是，在受A股熔断机制影响波动的主要市场中，大部分早已实施了熔断机制，如美国、法国、韩国、日本等。而从这些国家的经验来看，虽然实施的次数也不多，但熔断总体上能够起到减缓股指波动的作用。

　　例如，在最早推出熔断机制的美国，没有推出熔断机制之前，道指曾在一天之内重挫22.6%;在推出熔断机制之后，市场几乎再无大规模股灾，仅在1997年触发过一次熔断。韩国股市在引进熔断机制以来，也只启动过3次。

　　从熔断后的短期表现来看，在触发熔断机制后的恐慌情绪影响下，韩股和美股都在随后两个交易日出现了回调。但中长期来看，在实行熔断机制后的1到3个月内，股指都出现了反弹，并在约半年后回复到熔断前的水平。

　　不过，平安证券分析师魏伟指出，在实行熔断机制后6个月以上的时间窗口来看，股指并没有明显规律。股指在实行熔断后的1到3个月内有所反弹，更多是由于技术面因素所致。长期来看，除非由于经济基本面影响而出现趋势反转，否则股指在反弹后还是会延续之前的趋势。

　　华西都市报记者赵雅儒