管清友 将加剧国内流动性压力

民生证券研究院副院长管清友表示，“QE缩减”将推升国内利率

新京报：美联储此轮缩减QE，对中国造成负面影响多，还是正面影响多？

管清友：对中国负面影响比较多。预计美元和美债收益率将加速上扬的同时，会推升国内利率和人民币实际有效汇率，从而打压国内流动性，因此，预计流动性继续趋紧，经济稳中趋缓。

新京报：是如何打压国内流动性的呢？

管清友：推升国内利率，加剧国内流动性紧张。美联储放缓扩张步伐，将加快美国国内利率水平的攀升。而美国国债利率上行、人民币升值预期转向是中国国内国债利率上行的重要原因，随着美联储启动QE退出，这种趋势会进一步强化，加剧国内流动性压力。

新京报：正面的影响有哪些？

管清友：当美元升值并走强的时候，就意味着本轮人民币升值将宣告结束，这对出口有利。

新京报：在负面影响中，你最担心的是什么？

管清友：比较担心最近由于心理恐慌引发的资本流出压力。

尽管中国采取资本管制，美联储此次缩减QE对中国经济冲击不大，但是，心理影响更大。

通常美联储退出QE就会产生资本流出预期，此时往往会出现踩踏效应，即由于心理恐慌，着急抛售股市、债市、房市等中国资产或者撤资。

新京报：那么长期来看，资本流出会有什么影响呢？

管清友：长期来看，不必特别担忧，因为不会出现长期资本流出，甚至会挤掉资产泡沫。