白酒一季报低迷依旧 五粮液去年净利降两成

白酒龙头五粮液4月17日晚公布2013年年报，在行业调整期，五粮液交出近十年以来的最差年度成绩单，营业收入和净利润同比降幅分别为9.13%和19.75%。

同时，白酒一季报披露也拉开帷幕，古井贡酒今年一季度营收和净利润同样呈现双下滑，显示在行业调整继续的背景下酒企仍然面临着较大的业绩压力。

五粮液暂缓50亿元技改项目

五粮液年报显示，2013年实现营业总收入247.19亿元，同比下降9.13%；实现归属于上市公司股东的净利润79.73亿元，同比下降19.75%。基本每股收益2.10元。公司拟每10股派现金7元（含税）。

五粮液称，尽管经济指标没有正增长，但通过理性分析，公司及时转变发展观念、改革内部机构、调整产品结构、梳理营销渠道、理清发展思路，战略规划和发展道路更加清晰。2014年，对酒类行业来说仍将是调整之年，结合行业现状和经营实际，公司经营目标力争营业总收入正增长。

事实上，截至目前已经公布年报的白酒企业中，除了贵州茅台逆市增长，营业收入和净利润增速分别达到17.45%和13.74%之外，其余白酒企业全部出现下滑，少数甚至出现亏损。

不过，业界认为，对于部分白酒龙头而言，基于终端销售的持稳和库存的改善，“最差的时候”应该已经过去。安信证券指出，优质白酒公司基本面已现见底信号，行业分化的时刻已来临，厂商关系率先理顺的酒企有望更早进入正循环。中信证券黄巍也表示，白酒此轮调整的快速下降段已经过去，未来分化中，一线白酒料将更有竞争力，因为一线白酒会通过集中度提升获得了超越行业成长机遇。

五粮液当晚也称，公司拟出资约2.55亿元取得“河南五谷春酒业股份有限公司”约51%的股权。不过，该项议案董事会表决中有2票弃权，弃权理由为并购公司未来的经营模式尚需斟酌。

此外，五粮液还暂缓了此前投资约50亿元的技改项目，表示行业进入调整，公司发展面临新的形势，需与时俱变，对“技术改造扩建年产10万吨（浓香型）酿酒车间及配套项目”建设内容进行调整，暂缓原项目中部分内容的建设。调整后的基础设施建设项目投资额约为22,998万元。

白酒一季报低迷依旧

古井贡酒一季报显示，一季度实现营业收入14.88亿元，同比下降4.94%；归属于上市公司股东的净利润2.87亿元，同比下降6.79%。基本每股收益0.57元。期末预收款项为4.23亿元，比年初数增加187.43%，其主要原因是：春节旺季销售订单增加所致。

公司同时公布的2013年年报显示，去年实现营业收入45.81亿元，同比增长9.14%；净利润6.22亿元，同比减少14.28%；每股收益1.24元。公司拟按每10股派发现金3.5元(含税)向全体股东分配股利1.76亿元。

此前，泸州老窖预计一季度净利润同比下降50%-60%；酒鬼酒预计今年一季度净利润下降幅度为60.43%至90.11%，皇台酒业则预计一季度净利润亏损300万元左右。

宏源证券陈嵩昆指出，除茅台外，预计一季度白酒企业业绩压力仍较大。不过，一季度有可能是全年最差时点，部分白酒企业有望在一季度或二季度寻到业绩拐点。中信建投黄付生也认为，今年一季度是白酒公司最差的时点，二季度和三季度同比下降幅度有望收窄，四季度部分公司将实现正增长。