被指买煤高于市价 川投能源1.7亿关联交易遭董事反对

持续数年的煤炭关联交易遭遇新上任董事反对，川投能源（600674，SH）火电项目引发关注。

5月24日，川投能源公告称，公司控股子公司嘉阳电力与关联方嘉阳集团签订协议，由嘉阳集团向嘉阳电力计划供煤66万吨，关联交易金额为1.73亿元。嘉阳集团为川投能源控股股东川投集团的全资子公司。

川投能源董事会对此关联交易议案表决时，曾多次在董事会投票中表达异议的董事缪希强投了反对票，他认为现购买煤炭价格高于全国市场平均价格，且嘉阳电力持续亏损，建议公司采取保全措施，降低损失。

昨日（5月25日），川投能源董秘龚圆对 《每日经济新闻》记者表示，新上任的董事对四川煤炭市场不了解，与公司的信任仍在建立中，反对票更深的意味是建议公司剥离火电业务。对于关联交易价格，龚圆认为，不同地区煤炭要考虑运输成本问题，嘉阳电力是坑口电厂，其从嘉阳集团购煤优势明显。

中投顾问能源行业研究员任浩宁表示，川投能源折合标煤单价625.32元/吨（含税价）在全国来比，确实属于中等偏高，而且业内对煤炭价格的预期都是下降趋势。此外，记者发现，四川宜宾等地同等级煤炭价格要比此次交易定价便宜30%左右。

缪希强多次投弃权票/

缪希强作为川投能源第三大股东北京大地远通（集团）有限公司的副总经理，在2013年4月被举荐为上市公司第八届董事会董事。在5月23日召开的川投能源董事会会议上，缪希强对川投能源此前持续多年的关联交易投出了反对票，他直指该交易价格公允性和嘉阳电力的亏损处置问题。

嘉阳电力与嘉阳集团签署的《煤炭购销合同》显示，供方应按需方提供的年、月用煤计划进行均衡供煤，每年供给需方发电生产66万吨的低热值煤。在价格上，此交易按收到基低位发热量2950大卡/千克，以到需方煤坪的到货价263.53元/吨（含税价）为基础价格进行计算，收到基低位发热量每超过100大卡/千克（实测热值计算），每吨增加8.93元（含税，按卡计算），发热量降低则较少同样的价格。

嘉阳电力是以电力生产、销售为主要业务，而煤炭则是电力生产的主要原料。川投能源称，此次煤炭供销关联交易属嘉阳电力的正常经济活动，是保证该公司正常生产经营的需要。此次关联交易合同中约定的煤炭价格折合标煤单价为625.32元/吨（含税价），低于市场平均标煤单价，较2013年相比持平，因此对嘉阳电力2014年损益没有影响，不会影响上市公司和中小股东的利益。

但缪希强认为，“四川省同类煤市场价格不清，据我了解现购买煤炭价格高于全国市场平均价格。”

事实上，这并不是缪希强第一次发表不同意见。今年4月，缪希强还对川投能源分红、融资、委托贷款等多个议案投了弃权票并提出异议。

董秘称交易价低于国内多地/

记者查询发现，近年来嘉阳集团售给嘉阳电力的煤炭价格一直处于稳中有升的趋势。2007年，该集团热量标准为2950大卡/吨的低热值煤炭，出售给嘉阳电力的价格是121.18元/吨。经过连续多年的持续上涨，到2012年，交易价格达到263.53元/吨。此后，价格保持不变。而在2012年，此前煤矸石的叫法被变更为低热值煤炭。

对于川投能源给出的折合标煤价625元/吨，任浩宁对《每日经济新闻》记者表示，这个价格应该是属于中等偏高的。“我们对于煤矸石的价格评估是要在标准煤价的基础上打八折。”他指出，煤矸石的热值低、杂质多、价值不高，其价格一般较低。但龚圆否认了这一说法，称这个价格比国内很多地方低很多。

记者从一位与嘉阳电力同出一地的煤炭销售商处了解到，当地2900大卡/吨~3500大卡/吨热量级的煤炭价格约为236元/吨，与上述关联交易价格有一定差距。

四川省宜宾市某能源商贸公司销售经理称，当地3000大卡热值的煤炭价格仅在147元/吨到177元/吨，远低于乐山。但该经理指出，宜宾的煤矸石所含硫要比乐山高一些。

龚圆也承认，宜宾、泸州“煤多、价低”，但由于远离其所在的乐山嘉阳电力，因此会产生运输成本，而该集团的煤矿地点就在电力厂旁边。同时，嘉阳集团还要给乐山本地的其他化工企业的自备电厂供应煤炭，其价格是要高于此次关联交易的价格。

反对意在剥离火电/

“更深层次的意愿可能是要公司退出火电。”龚圆对《每日经济新闻》记者表示，“我们与董事作了充分沟通，但他还是对此次关联交易不理解，可能是对公司不够信任。”

事实上，嘉阳电力与嘉阳集团的关联关系可谓与生俱来。上世纪90年代初，乐山市嘉阳煤矿优质煤开采殆尽，唯一高灰份、低发热量的天锡井劣质煤炭资源在市场无竞争力，亏损急剧增加，成为省级特困企业。1997年，川投集团与四川省电力公司开发有限公司合资成立嘉阳电力，在嘉阳建设坑口式煤矸石综合利用电站。

值得注意的是，川投能源上市之初正是依靠嘉阳电力实现转型。2004年12月，川投能源以全部铁合金资产置换川投集团持有的嘉阳电力95%股权，实现了由铁合金行业向电力行业的转移。

但近年来嘉阳电力逐渐变成“包袱”。2013年，嘉阳电力亏损304.11万元，2012年亏损达1096.1万元。嘉阳集团官网消息显示，5月15日，公司总经理杜勤在一次会议上表示，整个煤炭销售市场十分困难，价格下滑、销量大幅下降；产业链各企业困难重重；政策争取路子更窄，难度更大；企业亏损加大。

嘉阳电力与嘉阳集团间持续多年的关联交易量几乎占到嘉阳集团产量的一半。这笔每年涉及上亿元的买卖合同对双方来说具有重大意义，而川投能源的中小股东已开始期望将这个没什么利润贡献的火电项目剥离。

“从董事会此前商议的情况来看，剥离火电是一个大方向，肯定会做，但需要时间和过程。”龚圆表示。