焦化企业开工率回升缓慢

　　近期，在34家钢铁上市公司中，27家已披露了三季度业绩预告，超过五分之三的企业亏损；20家煤炭上市公司发布了三季度业绩预告，其中13家明确亏损，两家称利润将大幅下降甚至亏损；有色也是全行业继续亏损，12家已经公布三季度业绩预告的有色类上市公司中，一半公司净利润出现下滑。

　　由于经营困难，近期部分钢厂连续下调原料采购价，以压缩成本。截至10月30日， 天津港 一级冶金焦含税平仓价为905元/吨，与9月同期持平； 连云港 及 日照港 一级冶金焦价格较9月均下跌10元/吨。而二级 焦炭 产地报价显示，淮北地区二级冶金焦报830元/吨，与9月同期持平；唐山二级冶金焦报770元/吨，较9月同期下跌40元/吨；长治二级冶金焦报640元/吨，较9月同期下跌20元/吨。 现货 市场弱势反映了下游需求的疲软。

　　 　焦化企业开工率回升缓慢

　　截至10月30日，产能小于100万吨的焦化企业，开工率在67%，与前一周持平；产能在100万—200万吨的企业，开工率回落至72%，较前一周下降一个百分点；产能大于200万吨的企业，开工率为75%，较前一周提升两个百分点。焦化企业开工率回升缓慢，体现下游钢厂补库意愿谨慎。

　　此外，国内大中型钢厂炼 焦煤 平均库存可用天数维持低位，与前一周持平，为16天。

　　钢厂补库意愿不佳，维持低库存水平，甚至部分钢厂开始出现减产传闻，导致焦炭需求不足，焦化企业开工率恢复缓慢。

　　 　　 房地产 走好迹象不明显

　　国家统计局公布的数据显示，1—10月，全国房地产开发投资额为78801亿元，同比名义增长2.0%，增速比1—9月回落0.6个百分点。与此同时，房屋新开工面积为127086万平方米，下降13.9%，降幅扩大1.3个百分点。

　　此外，1—10月，房地产开发企业土地购置面积为17847万平方米，同比下降33.8%，降幅与1—9月持平；土地成交价款为5794亿元，下降25.2%，降幅收窄2.3个百分点。数据表明，房地产市场整体走好迹象不明显，终端市场的疲软将拖累 钢材 市场，进而传导至焦炭市场。

　　钢厂亏损严重，开工率持续低迷，企业减产力度加大，焦炭需求受到影响。同时，钢厂在利润不佳的情况下，进一步压低焦炭采购价格，焦炭后市继续承压。综合而言，黑色产业链供强需弱格局短期难以改变，需求低迷导致焦炭价格仍有下行空间。操作上，采取沽空策略。对于1605合约来说，可将建仓区间设在670—720元/吨，目标区间设在640—670元/吨，止损区间设在720—760元/吨。总体仓位控制在80%。