汇率贬值外贸型公司获利 个人境外投资谨防政策禁区

汇率贬值 外贸型公司获利 个人境外投资风险大 谨防政策禁区

图为2006年汇改以来美元兑人民币走势与上证指数对比，人民币升值似乎与上证指数的涨跌没太多的关系。

平静数月的外汇市场在今年风云突变，人民币对美元汇率连续走低，让习惯了人民币升值的股民有些茫然，A股市场在其他多种负面预期叠加下大幅波动，即使昨日大涨也未能改变市场对股市的印象。有投资者认为，人民币汇率在经济增幅放缓下，难以出现大幅升值，影响股市表现，甚至打算到境外投资。不少经济学家和市场人士指出，人民币汇率波动市场因素较大，但境外投资也不一定合适。

股民：人民币汇率走低炒港股升温

“我想去开个炒港股的账户，甚至去炒美股，A股实在不想待了。”今年以来被深套的股民罗先生告诉记者。

而据记者了解，目前广州不少市民都对炒港股有很大的兴趣，在人民币突然大幅贬值的情况下，这类股民更多。“去年就有朋友介绍去炒港股，但一直不放心，总想A股这么低位，应该会涨起来的。但看现在的势头，一时半会恐怕上不来了。要是美联储真的加息，人民币再继续贬值，那些热钱肯定会流走的。”罗先生表示。因此，他也打算近期通过A股券商开个炒港股的账户。

在很多投资者看来，即使想去炒港股，也算是在人民币汇率走低的情况下分散资产风险。不少机构也乐意帮忙，而且开户过程简单。“如果你在我们这里开了A股账户的话，很简单的，只要到柜台提供身份证和银行卡，就可以了。不过，银行卡要能使用外币，因为要存入港币。而身份证上的地址最好是能收到邮件的。”一位券商营业部工作人员表示。

不过，中山大道另一家券商负责人表示，不是他们来帮客户开户，只是收集资料，由该公司设在香港的分公司来操办，其余的操作跟A股一样。

也有业内人士提醒，根据内地现行有关法律规定，内地股民通过境内券商、其他非法经营机构或境外证券机构的境内代表处开立境外证券账户进行证券交易不受内地法律保护。

专家建议内地股民，应通过QDII等合法途径进行港股投资，以避免法规上的巨大风险和可能发生的经济损失。

分析：汇率走低对股指影响不明显

面对不少A股股民打算到境外淘金，一位券商营业部老总告诉记者，到哪里投资都是一样，因此，他不建议股民在A股这个点位割肉转移到境外。甚至有私募人士指出，如果人民币不再大幅升值，反而能给股市带来利好。

“不熟不做，不建议去境外投资，全世界最好的市场及环境还是中国。”一位券商营业部老总表示。但他指出，如果不做投资，只是把钱存银行的话，到时可以考虑换一些美元。而对炒股的投资者而言，股票其实是最抗风险的投资，只是买什么和持有的问题。因此，他认为，投资者不用太在意近期人民币汇率波动可能带来的负面影响，“人民币汇率大幅变化确实对A股市场有负面冲击，但这两者之间的关系并不明显。”这位老总指出。

记者对比发现，在2012年5月份出现一波人民币快速贬值的行情，上证指数也几乎同步出现下跌。总体而言，从汇改以来，人民币累计保持升值走势，但A股却向相反的方向走。

而且就汇率变化本身，经济学家也不认为人民币汇率会持续走低。摩根大通中国首席经济学家朱海斌分析指出：“我们不认为人民币正由升值通道转向贬值通道，因为中国拥有稳定的经常账户余额，促进人民币国际化的努力和来自主要贸易伙伴的压力。”

A股：三行业有望最先受益汇率贬值

人民币对美元汇率近日持续性变化虽然对股指影响并不明显，但对相关产业的影响却较大，进而影响到A股市场相关板块和个股的变化。分析人士认为，人民币汇率后市如果表现平稳，纺织服装、航运业、家电家具等外贸型上市公司有望受益。

有证券分析师表示，人民币长期升值趋势吞噬了一些企业部分利润，大量的利润在结汇环节损失掉。因此，人民币如果结束连续升值趋势，走向平稳或者贬值，这将对纺织服装类企业是最大的利好。

瑞贝卡年报显示，该公司去年净利润1.73亿元,同比增长8.86%，但实现营业收入却同比下降5.18%。业内人士指出人民币升值吞噬了该公司部分利润。财务数据显示，2013年汇率变动对瑞贝卡现金的影响为负507.84万元，2012年这一数字为185.28万元，2011年则高达1007.37万元。

另一个将受益本币贬值的就是航运业。多位业内人士表示，人民币贬值可能会刺激国内出口回升，从而给集装箱航运业带来一定的利好。而近期的干散货指数价格飙升或许就是此类迹象。波罗的海干散货运指数跳涨，昨日早间升逾3%。

此外，家电家具业出口压力有望获得缓解。“人民币持续升值导致我们的竞争优势没有了，应该说吞噬了不少利润。当然如果汇率下降，那肯定是好事情，不仅可以提升竞争力，还可以减少外汇变动带来的损失。”一位家电上市公司财务人员告诉记者。对本币近期汇率走低，他个人认为对整个出口行业都是利好。

人民币贬值

为什么我们那么悲观呢

周四人民币对美元暴跌逾300点。美联储减少购债100亿规模，耶伦首次提到可能在明年加息，该消息立刻令美元上涨，也促成了美元兑人民币升值。亚太股市在这种情况下疲软回落，A股也没法逃脱下跌的命运。

过去的2013年被称为人民币的升值年，也引起热钱流入内地，流向货币投机、高息贷款和房地产等领域；现在的情况刚好相反，在美国经济预期好转和美元将加息之时，那些升值对A股最直接的打击就是热钱外流，可能造成流动性短缺，RQFII近期大量赎回就是佐证，这是目前市场因人民币贬值对A股最直接的利空。但是，外资在A股的数量有限，没有形成决定性的影响，我由于只能查到2013年初的数据，但足可说明这个问题，当时的证监会主席郭树清在亚洲金融论坛上答记者问时表示，目前RQFII及QFII占A股市场比例很小，可能只有1.5%至1.6%的比例，按此计算投资额约3500亿至3800亿元人民币，一年多后的今天估计RQFII及QFII投资A股不会多出很多，再加上社会上的零散资金，整个热钱在A股的数量也不会很多，而且也不会所有的外资都撤走，存款准备金下降一个百分点就能为市场提供数千亿资金，即可消除影响，更何况目前A股成交量数百亿一天，不会形成决定性影响，以此定论流动性不足有点说不通。

人民币贬值对经济的影响似乎更难测算，对以美元计价的国际大宗商品来说，如石油、铁矿石、铜、粮食等我们要花费更多的钱买，实际上大宗商品因需求下滑而跌价的幅度更大；另一方面，国内的出口产品则增强了竞争力，这是双刃的，日本为刺激经济，令日元维持在低位，可见人民币贬值并不一定就会对国内经济不利，更可能对经济有提振作用。

对这次人民币贬值国内券商机构与国际投行“英雄所见略同”，无论经济还是股市，一致看空。昨日股市大涨，或许正应了一个说法，主流观点都是错误的。的确，美元的升值应会有一段时期，也许会对股市造成一定的冲击，但估计只是短期的影响，过去数年来，人民币升值，热钱流入，RQFII等外资机构投资踊跃，也没有造成A股走出牛市的行情，股市一直在低位徘徊，为什么现在贬值我们就那么悲观呢？（记者 张忠安）