汇丰遭英基金清仓 担忧罚款风险上升

　　香港股价亦因此承压 但亚洲市场反应平平

　　秦伟

　　本报记者 秦伟 香港报道

　　在英国明星基金经理Neil Woodford看来，外资银行和他们的中国小伙伴一样面临风险正在上升，尽管内容不尽相同。

　　“最近几周，我对银行业面临的一个主要风险——‘罚款通胀’越来越担忧。”Neil在一封公开信中表示，考虑到巨额罚款可能影响汇丰增加分红的能力，他已经决定清空全部持仓。

　　截至今年7月底，Neil管理的CF Woodford股票收益基金管理资产规模为24亿英镑，其中，汇丰的持仓占比为2.68%，是该基金在金融行业投资最高的个股。自2002年以来，Neil在其资产配置中一直拒绝加入银行股，也因此避过金融危机的重大冲击。

　　无法量化的风险

　　“从2002年一直到去年，我的资产配置中一直没有银行股。”Neil在信中写道，他仍然认为后金融危机时代，银行资产负债表的修复过程还有很长的路要走。

　　去年5月，Neil开始在一些投资配置中建仓汇丰，并在今年推出新基金时在配置中增加汇丰。“金融危机之后，全球监管者和决策者为了纠正银行业过去以及还在发生的错误，令银行面临很多罚款，但最近，罚款的金额越来越高。”Neil表示，担心罚款的金额越来越取决于银行的负担能力，而非行为本身的严重程度。

　　2012年，汇丰因涉及洗黑钱，收到美国监管机构19亿美元罚款，这份当时被市场看作是“天价罚单”。不过这项记录并未保持多久，去年10月，汇丰集团旗下汇丰金融公司因违反美国证券法被处以24.6亿美元罚款。

　　今年，外资银行面临的罚款金额节节攀升。7月，因被控为被美国列入黑名单的国家转移资金，法国巴黎银行同意认罪并接受89亿美元的罚款，创下此类指控的罚款新纪录。上个月，美银美林同意支付166.5亿美元，与监管机构就其涉及抵押贷款担保证券欺诈调查进行和解。

　　“我尤其担心正在进行的伦敦银行同业拆息(Libor)操纵和汇率市场操纵调查会让汇丰面临天价罚单。不仅是因为这些行为本身性质严重，还因为汇丰有能力支付天价罚单。”Neil认为。

　　法律及合规风险已经成为汇丰最大的营运风险。截至今年6月30日，法律诉讼及监管事宜计提的准备金高达17.65亿美元，与客户有关的补救措施也计提了15.72亿美元准备金。自2011年司法覆核的判决做出以来，汇丰对过去可能不当销售还款保障保单已经累计计提准备金33.47亿美元，并已支付其中的27.43亿美元。

　　汇丰的半年报指出，其仍然面临多个国家监管机构、保障公平竞争与执法机关的调查，包括涉嫌操纵Libor、欧洲银行同业拆息及其他基准利率，同时还在接受有关货币基准及信贷违责掉期的调查。

　　“而根据目前的已知事实，(有关汇率的)调查及检讨能够最终解决的条款及解决时间(包括罚款金额等)仍不明朗。随着事件进一步发展，所征收的罚款及/或罚则的金额可能非常巨大。”汇丰在半年报中指出。

　　亚洲市场反应有限

　　“和大市的看法相比，(Neil)还是偏悲观。”太平金控·太平证券(香港) 研究部主管陈羡明认为，对于香港多数基金而言，汇丰本身的权重较大，以恒指作为参照基准的基金大多会留有仓位，除非罚款对汇丰业绩将造成重大影响，否则不会过于看淡。

　　9月2日，香港市场上汇丰股价微跌0.48%，以每股83.2港元收盘。

　　“调低汇丰在恒指中的比重会带来不利影响，很多基金会跟随恒指相应调整自己的持仓，但根据以前的经验，并不会给股价造成太大影响，恒指调整分阶段逐步进行也正是为了降低市场波动。”陈羡明指出。

　　上月中，恒生指数公司宣布，经过检讨决定将恒生指数每只成份股的比重上限从15%降至10%，并在未来12个月内通过五轮指数调整实现。按照计划，9月5日将进行首轮调整，将上限下调至14%。届时，汇丰在恒指中的权重将从14.22%下降至14%。

　　高盛最近有关沪港通的报告中，仍将汇丰列为20只推荐股之一，认为香港市场上，三个受惠主题包括蓝筹股、中型增长股及一些并无在A股上市的著名品牌公司。