欧洲央行担忧资本流出风险

欧洲央行（ECB）近日发布的2014年半年度金融稳定报告指出，“未来18个月欧元区将面临资本流出的风险，若不能及时解决，恐将欧元区推向新的危机。”报告认为，欧元区面临的主要风险是欧洲金融市场存在大量的“善变”资本。

过去几个月，大量资本流入欧元区，银行和政府都受益于低融资成本，资金的流入刺激了经济和金融的发展。但持续低利率的环境，可能引发追逐高收益的资本无序而快速的流出。

“追求高收益的形势愈演愈烈，引起失衡状况不断加剧以及对近期流入的投资资本存在急剧且无序的流出可能性的担忧。”欧洲央行在报告中指出。从2013年开始，欧洲外围国家的高收益债券受到了全球投资者的追捧，吸引大量资本流入欧洲市场。

一方面，是投资者对美国货币政策的不确定性及对新兴市场经济体状况的担忧使得以欧元作为基础资产更具吸引力，推动了欧元区资本的流入。另一方面，虽然欧洲本身仍存在风险，但欧洲央行捍卫欧元的决心令投资者减少了对外围国家债券风险的顾虑。

资本的流入在帮助欧洲各“重灾”国走出危机发挥了巨大作用。葡萄牙于5月17日宣布在未使用紧急支持计划的情况下正式退出国际援助，同为“欧猪”国家的爱尔兰和西班牙，经济复苏的脚步则要更快一些。

目前“欧猪”国家仅剩希腊仍在接受援助。欧洲央行副行长维托尔?康斯坦西奥（Vitor Constancio）曾将前一阵自新兴市场出逃资金大量涌入欧洲的状态称为“正常现象”，因为他认为欧洲的融资环境已经改善。

然而，金融稳定报告却指出，超宽松货币政策扰乱了市场，追求高收益的行为可能会催生资产价格泡沫。在2013年11月发布的年度金融报告中，欧洲央行曾将欧元区投资资本的流出作为欧洲金融市场面临的第三大风险，而在此次报告中，则将这一风险提到了首位。

                                                                                        四川日报网记者 张岚 整理