【融资活动】服务中心开展“创业公司股权估值”辅导培训活动
估值对创业者很重要，因为它决定了他们在换取投资时需要交给投资者的股权。虽说很多人说估值其实就是“拍脑袋”，但是这背后是有严密的金融和判断逻辑的。融资时如何给自己的创业公司估值？这是很多初创企业在融资时面临的难题，因为估值是风险投资交易的基础，经济的实质是交易，交易的核心是定价，而定价体系的灵魂则是估值。为帮助企业更好地了解估值在企业融资时的重要作用和企业估值的影响因素及方法，服务中心于5月18日邀请知名管理咨询专家张杰老师带来“创业公司股权估值”的股权辅导培训活动。11家企业前来参加。
会上，张老师首先为企业带来2018年第一季度创投环境扫描分析，从投融资事件变化及领域分布、基金募集规模、一级市场获投项目所在地分布及活跃机构、战投大户、知名并购案例等全方面地分析了2018的创业投资整体环境。张老师谈到，今年以来，战略投资阶段的占比显著提升，投资者也越来越意识到早期项目的风险，天使轮、Pre-A轮、A轮三者总和共计达到704起，比例占到近一半，投资人更加期望在与中小型企业共同成长的过程之中获取投资回报。在众多项目中，投资人也各有偏好，多聚焦于企业服务、硬件项目、医疗健康、电子商务、文化娱乐、教育、金融等领域。而颇受投资关注的以To B业务为主的中小型企业，因其通常能快速扩展业务，实现企业内部资金回流，现金流普遍健康，成为得投资最多的创业领域。
筹集资金、公司重组、新股发行上市、出售资产或业务、收购合并等交易均需要建立公司估值模型。而商业模式、生命周期、额外溢价、宏观环境等因素则是影响估值的主要因素，不同类型的企业估值也有差异，那么公司究竟该如何进行估值？估值方法有哪些？这也是企业比较关注的点，张老师为企业阐述了几种主要的估值方法，上市公司相对估值方法以市净率、市销率、市盈率、本杰明?格雷厄姆成长股估值公式为主，至少应该配合两种联合研判，而非上市公司的估值则需要挑选同行业可参照的上市公司，以同类公司的股价与财务数据为依据，采用市场法之可比公司法、收益法之现金流折现、资产法，求出一些相应的中小企业融资价格乘数，据此评估目标公司。除此之外，张老师还分享了那些简单粗暴的估值方法，即500万元上限法、博克斯法、倍数法等，张老师也通过实际案例的分享来对比绝对估值法和相对估值法计算出来的价值差异。
来参会的不少企业是科技型企业，张老师也为企业带来互联网公司的估值方法，互联网公司估值的难点在于技术迭代快、受国家政策影响、商业模式存在问题等，要想从单一维度去对互联网进行估值就不太准确，张老师也提出单一的方法均有不足，而从不同的维度综合思考，可能是解决问题的一种思路。通过一些方法尝试，比如说DEVA估值法（梅特卡夫定律基础之上）、情景化收益现值法、市盈率比较法等方法，而估值并不是一个孤立的问题，越讨论估值，越会衍生出来诸多思考。
会后，不少企业与张老师面对面咨询了解公司估值情况，分享公司现阶段的问题所在，张老师也给出相应的股权融资建议，企业表示通过此次培训，更加深入学习了估值的具体方法和估值的差异，也会根据公司的情况进行调整方法。服务中心也将进一步举办股权融资培训活动，帮助企业了解融资方法与策略。
