5月英国投资者加码新兴市场股票

　　吕行

　　经历了前段时间的资本大幅外逃后，新兴市场再度成为投资的热点，相应的股市多地开花，颇为繁华。

　　路透调查数据显示，英国顶级投资者5月减持北美和英国股票，而增持收益率较高的新兴市场股票。投资者将新兴亚洲市场股票的配比从8.4%上调至10.1%；同时将拉美股票配比上调至1.7%，虽然还很低，但已是2012年6月以来最高。

　　《第一财经日报》记者注意到，今年全球表现最佳的股市是新兴市场国家，其中，印度股市今年上涨了近16%，投资者憧憬改革派的莫迪(Narendra Modi)当选总理将带来变化，印尼股市攀升近17%，巴西股市两个多月来上扬超过17%。

　　HS Global Insight亚太首席经济学家Rajiv Biswas认为，新兴市场股市上涨的原因在于新兴市场和发达市场资产组合调整已经完成；投资者预测美、欧经济强劲增长，提振新兴市场出口动力；投资者在对区域内强、弱国家差异化策略做得更好。

　　而分析人士则认为，投资者追求高利率则是选择新兴市场股市的动力，因为他们预期发达国家的利率将在一段时间内维持在较低的水平。

　　不过，美银美林分析师表示，投资者可能继续冒险，包括对新兴市场，因为波动仍然很低。他们认为，由于市场越发质疑零利率政策，债市的涨势最终将会结束，这可能给新兴市场带来风险。

　　而纽约Brown Brothers Harriman的新兴市场策略全球主管Win Thin则表示，部分反弹是对超卖做出的反应。

　　路透调查报告还显示，英国投资者5月整体股票配比自4月的55.6%降至53.8%，因投资者认为股票估值过高，以及将英国股票配比从4月的29.6%下调至27.3%，同时将北美股票配比自30.8%下调至29.9%。

　　对于降低发达国家的股票配置，或许我们能从一系列数据中找到原因。资料显示，新兴市场股市今年迄今已经上涨3.62%，美国指标股指标普500指数则上涨3.88%，这项指标显示，新兴市场股价仍然不高；同时，MSCI明晟新兴市场股指未来12个月的远期市盈率为9.97倍，低于10年均值10.80。相比之下，标普500指数的远期市盈率为15.4倍，10年均值为13.8。

　　“美欧股市的强势上涨，已经连续多日在高位徘徊，倘若二季度相关数据不理想，大幅回调的概率很大，风险也就增加了许多。”业内人士分析称。

　　对于美股未来走势，美国华府经济顾问公司 The Lindsey Group 首席市场分析师 Peter Boockvar 近日警告，随着美国联准会 (Fed) 停止收购公债，结束第三轮量化宽松 (QE) 货币刺激行动，美国股市今年内恐将大跌 15%~20%。Boockvar 进一步表示，美股崩跌的迹象已开始显现，例如他认为风险最高的生物科技类股已在今年稍早完成触顶。

　　此外，路透调查结果还显示英国投资者将新兴市场债券配比自22.5%升至23.9%，现金配比也从5.9%升至6.5%。