日美“余额宝” 好景不长
法制晚报讯（记者 陶韵西） 近日法国《欧洲时报》刊文称，中国春节之后，尽管中国金融市场上，包括余额宝在内的多款互联网金融理财产品收益率一路走低，但依然没有打消民众理财的热情，甚至有人开始怀疑“互联网+金融”会不会真的“摧毁”银行。
乐观者看到，没有金额限制，想存多少就存多少，随时随地都可以用手机查看自己的余额宝又赚了多少钱，没有风险回报率又高，这等好事对民众而言极具吸引力。然而，也有不少人观望，天底下有这么美的事吗？余额宝是否可靠，万一存在什么不足，用户如何止损都有待观察。
《法制晚报》记者发现，美国和日本也曾出现过互联网金融理财产品，然而却都“短命”。今晨，法晚记者采访了两国的媒体人和侨领，分析外国“余额宝”的成败得失，以供国人借鉴。
看美国
金融海啸银行倒闭
“余额宝”因倒贴关闭
其实，早在1999年，美国PayPal公司便推出了美国版的“余额宝”，将其在线支付功能与金融理财产品结合起来。然而，美版“余额宝”推出十几年后，公司宣布正式关闭这款产品。
美东华人社团联合总会执行主席黄克锵接受记者采访时表示，但凡是理财产品就有风险，所谓的高收益都是用来吸引用户投资的一种手段。他曾经见过恩爱夫妻为了买理财产品破产而反目。美国是资本主义社会，很多公司为了圈钱，在法律上打擦边球，美国也没有相关的法律取缔，虽然互联网理财产品眼前看不到风险，但利息本身就是在上下浮动的。
“美国版的余额宝就是一个前车之鉴。”黄克锵为互联网金融理财产品的隐患而担忧。
当初，美版“余额宝”的年收益最高曾攀升到5.56%，对于投资者而言，原来放在账户的散钱，没有任何利息收入，现在突然多出了这么多收益，无异于“天上掉馅饼”。但2008年金融海啸来袭，银行倒闭，美联储实行超低利率政策，导致美国货币市场基金收益降至0.04％，连最高峰5.56%的零头都不到。再计算上管理成本和投资利率，PayPal公司在关闭该产品前就已经倒贴了两年。
借鉴·管理 标明风险 立苛刻规矩
“你今天投进去500块，一天天看着收益增长，钱越来越多，然后你投进去更多的钱，有一天它忽然不能保本，你要怎么办？”黄克锵告诉记者，美版“余额宝”虽已不在，但PayPal公司的风险管理意识，却值得中国人和互联网金融公司去借鉴和学习。
PayPal基金就曾明确向投资者注明了其主要风险：一是该投资并非银行存款，投资有可能亏损。该基金没有向美国联邦存款保险公司或其他政府机构投保。二是一旦所投资的证券产品出现违约，该基金也可能出现亏损。三是该基金可能投资于以美元计价的外国证券，这些证券可能面临从信息缺乏到政治不稳定等额外风险。
PayPal公司并不直接投资于证券投资组合，与余额宝一样，把理财产品的实际操作交给了证券公司，并接受相应的政府监管。而为了规避风险，PayPal立下众多苛刻的规矩，该基金只能投资于高质量的证券，不能做融资融券，不能做对冲，不能做浮动利率证券，投资要多元化，不能过于单一和过度投资，证券投资组合的到期期限不得超过90天，单一证券的投资到期时间不超过397天等。
观日本
收益不高没流行
好景持续并不长
余额宝在中国的发展势头强劲，超出了所有人的预期。马云的创新令人不得不佩服，他的名字甚至红透了日本。
日本《关西华文时报》社长黑濑道子在接受记者访问时透露，日本现在许多媒体都在探讨马云的余额宝，猜测会不会撼动中国的银行业根基，有可能会改变中国金融业的现状。
严格来讲，日本也出现过互联网金融理财产品，只不过时间不长就销声匿迹了。黑濑道子告诉记者，日本的乐天网站也曾推出一些项目，但主要是为了方便消费者购物而设立的，并没有余额宝这么高的收益，当然也没有余额宝这么火爆。
而归根结底，“余额宝”在日本流行不起来，是因为政府出台了保护投资者的法律。高利率就会带来高风险，高风险就会产生社会问题，日本也的确出现过类似的社会问题。所以，后来日本政府为了防范社会问题的再度发生，建立了严格的监管制度，市场利率被压得很低。
货币基金收益低了，就不会出现大批投资者蜂拥而至的现象，利润微薄的情况下，基金公司更不可能和互联网合作去分摊利润。
借鉴·监管
不能单纯依赖自律
政府有保护责任
“这些撼动中国的银行业根基的说法为时过早。但是不可否认，余额宝有强劲的爆发力，对中国的用户具有很大吸引力，目前也没有看到什么风险。”黑濑道子评论说，“不过，如果政府没有建立和加强互联网金融的监管，确保投资者的利益不会受到金融风险的损失，就很容易产生社会问题。”黑濑道子说。
对于政府监管这方面，黑濑道子深有体会。她告诉记者，互联网金融理财产品高速发展的同时，也会出现一些不规范的行为，存在着许多风险。因此，单纯依赖公司自律是不够的，政府也有责任去保护投资者。
在本世纪初很长一段时间内，日本银行都实行零利率政策，这使得投资基金的高利率显得很有吸引力。加上日本政府的大力扶持，日本基金市场一度掀起购买狂潮。
然而，2005年爆发的“活力门”事件和几个月后村上基金总裁村上世彰因为涉嫌内线交易遭到逮捕，一连串的事件让日本人“谈基金色变”。为制止类似案件再次发生，日本参议院随后通过新的金融商品交易法，加强了对基金的监管。
与此同时，日本银行渐渐结束了长达6年的零利率政策，日本人对购买基金的兴趣更加减弱。虽然0.1％的银行利率看起来并不高，但却使得不少保守的日本民众改变投资去向，毕竟存在银行里比投资基金更为安全。
解读·成败路线
货币环境为关键因素 民众不可押宝家底
今天上午，和讯网投资总监王正鹏告诉法晚记者，不论中国还是外国的互联网金融理财产品，实质上都是货币基金。这种产品消亡不是技术原因，而是受到了该国货币市场的影响。当货币流动性紧张，甚至出现钱荒时，该产品就会出现高收益，因而走俏市场；只要货币环境一宽松下来，所有的货币基金立马跟着惨淡，消亡也是正常现象。
王正鹏表示，余额宝不是固定收益的产品，把余额宝的收益等同于银行存款的收益是一个误区。它现在所谓的高收益8%其实是公司补贴的结果，花上千万的补贴获取上千万用户个人信息，对于公司来说并不亏。
他预计，余额宝在2014年的形势依然会持续高收益，但今后何时会走低要看央行的货币政策取向，而这些都是不可预期的。
既然余额宝的收益会上下浮动，如何确保民众保本，不至于蒙受损失？王正鹏对此给出了建议，余额宝的初衷就是满足“草根”的需要，为民众开启一种新的理财观念，把平时生活中零碎的散钱用于投资余额宝是最合适的，现在好多人看到高回报就把整个家底取出来放进余额宝里，这是不可取的。闲散资金投进去，可以实时查看收益浮动，如果降低可以选择卖出去止损。
文/记者 陶韵西
