政策利好难破钢市僵局

　　楼市政策松绑，钢市疲弱依旧

　　8月27至31日仅仅5天时间，相关部委连续出台了两项楼市松绑政策。短时间内政策不断松动，表明国内楼市仍然表现疲弱。统计局数据显示， 房地产 行业中，销售面积是众多指标中唯一的亮点，代表房地产开发意愿的房地产开发投资以及和 钢材 消费有关的新开工面积、施工面积等重要指标同比增速依然下滑。需求不足明显制约了钢材价格反弹。虽然最近几个月销售面积由负转正，但是从房地产行业整体来看，2015年将是去库存、回笼资金的一年，新开发面积不增加，对于钢材价格的拉动作用相当有限。

　　基建建设同比增速缓慢，下半年或好于上半年

　　2015年以来，发改委已经批复近9000亿元基建项目，涉及公路、航空、水路、铁路等多个行业。不过，从实际投资效果来看，并不尽如人意。前7个月，基础设施建设同比增速并未出现大幅增长，一直保持在18%—23%的区间内，和往年大致相同，甚至最近3个月同比增速还有所回落。基建建设中重要的铁路项目，上半年仅完成全年投资的30%左右，如果完成全年任务，下半年需要完成剩下的70%的投资。不过，鉴于下半年通常占据全年投资的大头，投资力度往往大于上半年，所以下半年开工情况可能会好于上半年，但是基建行业建设工期长，对于钢材价格的拉动作用不如房地产行业直接、迅速。

　　行业亏损抑制生产积极性

　　7月，行业几乎达到全线亏损的境地，企业开工率有所下降，7月粗钢日产为2015年最低水平，单月日产跌破220万吨，为212万吨。因9月初北京举行抗战胜利70周年阅兵仪式，为确保空气质量达标，对北京周边等地钢厂采取停限产措施，时间从8月20日至9月4日。根据我的钢铁网调研显示，截至8月28日当周，河北省高炉开工率比上周下降2.54个百分点，但是仍然达到85.4%，高于全国高炉80%的开工率水平。

　　不过，目前行业依然亏损严重，全行业企业盈利水平仅25%。而近期钢弱矿强的格局也将再度挤压钢厂利润，行业盈利水平短期难以出现改善。利润下降在一定程度上抑制了企业的生产积极性，行业开工率难出现大幅增长，但是企业为了维护市场份额，也不会出现大规模停产现象，粗钢产量总体仍将保持在高位水平。

　　总体来看，需求低迷是抑制钢材价格的主要因素，若房地产行业不出现转机，钢材价格将很难出现反转。在汇率变动、 原油 上涨、供给略有减少等因素影响下，钢材价格可能会出现反弹，但是并不改其弱势格局。操作上，短期期钢将维持振荡格局，需要新的消息面刺激来打破僵局，区间下沿追空还需谨慎，中长期仍以逢高沽空思路对待。