“油改”破冰：参股加油站动辄千万 四川民资还在观望

　　油品销售业务引入社会和民资参股，让中石化的股价坐上了过山车。尽管多数民营加油站表示非常关注这一新举措，但在没有具体细则出台的前提下，多数民资仍在观望。事实上，成都多位业内人士告诉记者，建加油站投资高、收益却并不高，能参与其中的都是资本雄厚的大企业。

　　上周，中国石化在A股可谓坐了一盘过山车。在引入社会和民营资本参股的消息提振下，中国石化上周四罕见涨停，并创10个月新高，不料仅过一个交易日便雄风大减，下挫3.09%。

　　虽然实现混合所有制被认为是打破央企垄断的破冰之举，但在没有具体细则出台的前提下，民资多以观望为主，参股热情或许并没此前预估的那么高。

　　根据测算，中国石化销售及分销的收入达1.5万亿元左右，如果以30%社会资本介入计算，让利民营资本的市场规模将达到5000亿元左右。不过据记者调查，目前在成都开设加油站的民营资本大多安享于“小日子”，没有具体细则，没有丰厚利益，对待全新的混合所有制，他们中的大多数仍将以观望为主。

　　不过，券商十分看好这一改革，申万研究就认为引入战略投资者，发挥加油站网络效应，销售板块资产回报率有望得到提升。同时，未来非油业务的收入与利润贡献比重有望扩大，甚至可能向互联网经济模式转型。

　　业界/投资回报尚不清晰

　　此次中国石化向社会和民营资本开放其油品销售业务，吸引了不少民营资本的眼球。“中石化引入民营资本的新闻一出，我们都挺关注的，觉得这是跟切身利益相关的事情。”昨日，桂溪加油站计量负责人方义成告诉记者。

　　桂溪加油站位于成都科华路和二环路的交叉路口，是一家经营了二十多年的民营加油站，和旗下的另一家加油站一起，每年的销售额1万多吨，并保持着逐年上千吨的增长，向国家纳税上百万。

　　“说到合作，我们和中石油也是有过的。”方义成告诉记者，十多年前，每个民营加油站交4万元保证金，就可以打上中石油的标识，经营方面，中石油不会干涉。当时大部分的民营加油站，都通过这样的方式进行了冠名。但几年前，中石油收回了冠名权，把保证金退给了民营加油站。

　　谈到是否愿意和中石化合作，方义成说，“他们是大海，我们只是一滴水。”他认为，真要是和中石化合作，双方实力太过于悬殊，很难获得话语权。

　　对四川加油站行业了解甚深的业内人士刘先生则表示：“中石油中石化建站，愿意参股的应该主要是资本雄厚的上市公司，纯私人的话，就话语权和投资回报测算，应该意愿不强！”

　　“前年在郊县曾有一块地，由于两大公司的争抢一亩被炒到900万，而当时成都三环路一亩地也才三四百万，因此建加油站已经渐渐沦为‘金主的游戏’，一般的民营资本根本耍不起。”刘先生语露无奈。

　　故事/民资缺油无奈并入国企

　　如果说眼下小日子过得还算“滋润”的民营加油站对中石化开出的条件处于观望状态，那么，那些早已走在合资道路前沿的加油站，现在的生存状态又如何？

　　张先生负责的加油站位于成都市西三环附近，前身为民营性质，创立于上世纪90年代初期，2004年底被某大型国有企业合并，加油站成立了独立法人公司并由国企控股，双方控股比例为51:49。

　　处于成都市出城枢纽位置，销量一直都相当不错，目前每天的成品油销售量都能达到40吨左右，为何这样一座优质的民营加油站会走上合并之路？

　　“我们企业的主业是做运输的，本身对成品油有刚性需求，经营加油站算是副业吧。2000年成品油市场开放后，由于当时油源垄断，经常会有加不上油的情况，这对运输公司影响很大。”张先生回忆道，对当时刚涉足成品油终端销售的民资来说，终端布局也不是很到位。

　　就这样，一方需要市场、一方需要资源，两家一拍即合。“我们算是四川全省搞得比较早的。”张先生透露，像这样的合并后来还有不少，真正因经营不善而退出的民营加油站微乎其微，绝大部分都是挂上了国企的牌子。

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　　资本的选择：坐火车还是过山车？

　　对于合资加油站与民营加油站的差异，张先生打了个很形象的比喻：“我们坐火车，他们坐过山车。”

　　作为合资加油站，具体合作方式在签订协议的时候已有界定，如人员安排、组织结构设立等。最重要的是，成品油供应渠道也得与控股股东其他加油站一致。

　　在市场资源紧张时，加油站也得服从安排，例如当供应渠道对四川供应量有调整时，同样对加油站也是按比例分配。

　　“这样一来自然就比不上民营加油站灵活。”张先生说，如果市场资源供应充足，那么民营加油站的购油渠道就多，可以根据情况选择价格比较低的供应渠道，区间效益就比合资加油站好很多。

　　“不过有利也有弊，在资源紧张的时候民营加油站就很吃亏。像前几年闹油荒，很多民营加油站买不到油，没油卖就只好关门。在那种情况下亏损也比我们大得多。”张先生说。

　　“总的来说，我们的收益就像坐火车一样，相对平稳，好的时候赚得没他们多，紧张的时候也不像他们那样亏得厉害。他们的收益就像坐过山车，大起大落。但是其实拉通了看，以三到五年为一个周期的话，收益其实差不多。”张先生总结道。

　　潜力/深挖油站网络引入O2O模式

　　尽管大多数民资还在观望，但在不少业内人士看来，其强大的网络价值并未得到充分挖掘。

　　资料显示，中石化拥有全国最大的油品零售网络，拥有3万多个加油站，1.7万家易捷连锁。

　　业内人士认为，中石化销售板块引入社会资本，中石化是最大受益方，将引发对其资产的价值重估。

　　有业内人士指出，加油利润很薄，但引入民资后可做的文章很多，如建充电桩、建ATM机、利用LED屏打广告等。更进一步，如果能引入像阿里巴巴、腾讯这样的互联网企业，引入电商、O2O等商业模式，再利用中石化强大的加油站网络布局，“市场需要对中石化营销板块的未来潜力重新认识了”。