下半年投资重点：增持新经济 减持旧经济

四川在线消息(四川日报记者 卢薇) 7月12日，诺亚控股有限公司(下称“诺亚财富”)在包括成都在内的全国10个城市同步举行发布会，《诺亚财富2016下半年投资策略报告》新鲜出炉。该报告分宏观、私募股权投资、A股市场、股票私募基金、公募基金、海外市场、类固定收益、房地产等八大板块，对2016年上半年经济和市场进行梳理，给出下半年国内大类资产配置调整建议。

诺亚财富表示，在中国经济“辞旧迎新”的大趋势下，应积极布局，投资以增持新经济、减持旧经济为主线，在资产间、行业间进行调整。具体投资指引有：增持PE/VC;增持海外资产;优化配置固定收益和股票基金;优化减持不动产。

报告认为，当前中国经济处于第二产业让位于第三产业的结构调整转型期，增速放缓是中国经济新常态的基本特征，预计到2018——2019年才会真正触底，短期会有起伏，也会有阶段性回暖，但不会硬着陆。诺亚财富首席研究官金海年表示：“只有真正实施供给侧向市场化方向的改革，才能实现经济转型的成功，但也要警惕供给侧改革分化以及改革执行不及预期。”

基于对当前宏观形势的判断，金海年认为，2016下半年大类资产配置应围绕“新旧经济分化”进行调整。“股权投资的重点要落在新兴产业，债权投资的重点在成熟稳定行业。”

私募股权作为长期投资，应围绕新经济风口。以TMT、绿色环保、文化传媒、消费升级、智能制造为代表的新经济仍是股权投资的大风口。

对2016下半年的A股市场，诺亚财富依然维持存量博弈的判断，但其分析指出，二级市场容量较大，权益类市场仍是投资者在中长期资产配置中较好的选择。

而房地产，在人口结构变化、政策分化、总体高库存的环境下，分化与转型已成为行业共识。报告认为，可以适当减少实物地产配置，增加关注业务创新的房地产基金配置。

债券投资方面，防风险、谨慎择券成为主题。诺亚财富认为，在整体收益率下行的带动下，非标产品收益率将进一步下行，预计2016年下半年一年期非标产品平均收益率为7%。