巴西通胀高企连续八次加息 暗示仍将加息

　　□本报记者 张枕河

　　由于通胀率持续高企、加之本币大幅贬值两把“利剑”高悬，巴西央行26日再度宣布加息，将银行基准利率调高25基点至10.75%。自去年4月开启升息周期以来，巴西央行已经连续第八次加息。而在这八次调整利率行动中，有六次是大幅加息50个基点。

　　业内人士认为，巴西进一步加息的趋势或将延续，但其遏制通胀的效果恐难以令人满意。然而此举却给巴西经济增长带来较大压力，一些数据显示该国经济或已陷入技术性衰退。

　　暗示仍将加息

　　巴西央行此次加息幅度与市场预期一致。巴西央行同时发布的货币政策声明措辞与以往相比并无多大变化，仍暗示其未来必要时可能会继续上调利率。巴西央行货币委员会指出，加息举措仍旨在控制不断上扬的通货膨胀，该行未来将根据实际情况继续调整货币政策。去年6月巴西通胀率水平曾触及近两年高点6.7%，尽管目前消费者价格指数(CPI)已经出现回落态势，但仍然高于央行设定的2.5%至6.5%的目标区间。

　　此外，由于美联储开始削减购债规模，使得资金开始回流美元资产，巴西也和许多新兴经济体一样，遭遇本币汇率下滑、资金大幅外流的危机。巴西雷亚尔对美元汇率过去一年里大幅贬值15.3%。这使得巴西加息的步伐更加难以终结。

　　巴西央行去年4月开始加息，当时基准利率处于历史最低水平7.25%。而当时的CPI已经开始以年化6.5%的速度增长，该数字正好处于巴西央行调控目标的顶端。

　　相对于前几次50基点的大幅度加息，此次25基点的幅度被认为是相对“温和”。对此，巴西媒体援引当地经济学家的话称，在巴西通胀仍然居高不下、加息已经常态化的情况下，央行此次只能算是小幅升息，主要是考虑到了以下因素：一是经济可能遭遇再次减速，二是国债还本付息压力明显增大。

　　经济或陷衰退

　　分析人士指出，巴西央行持续的加息行为，不仅仍未能有效遏制通胀，反而进一步打压了经济活力。巴西央行最新公布的IBC-Br先行经济活动指数显示，该国去年第四季度经济收缩了0.2%，为连续第二个季度收缩。虽然该数据对经济的衡量程度不及国内生产总值(GDP)等，但其连续两个季度下滑也预示着巴西经济或已经陷入技术性衰退。

　　此外巴西地理统计局公布的官方数据显示，2012年巴西经济仅增长2.7%，去年的经济增幅专家普遍预测仅为2%左右。至于今年的增长，市场分析师的最新预期仅为1.67%。即将正式公布的去年第四季度GDP数据同样也不被业内看好。

　　英国《金融时报》27日的评论指出，就在2010年巴西经济增长率还高达惊人的7.5%，当时狂热的消费者通过信用卡借贷增强购买能力，从而大举消费。然而在褪去“金砖国家”的光环后，巴西现在被称为“脆弱五国”(Fragile Five)之一，被认为是受美联储退出宽松政策冲击最大的国家之一。尽管目前巴西仍然有较高的消费者支出，但是偿还贷款导致家庭可支配收入下降。有调查显示，目前该国一户家庭平均五分之一收入用以偿还信用卡账单和贷款。该国违约率处于历史高位，零售业也在苦苦支撑。

　　瑞穗银行策略师柔斯塔诺指出，巴西正面临着今年经济走弱的前景。今年还是巴西的大选之年，政府肯定不会放松对通货膨胀的控制。但随着银行利率的不断升高，政府在经济治理方面越来越显得缺乏手段。特别是出口行业疲软威胁到了本已脆弱不堪的经济增长水平。