小微企利润还不够付利息

融资还贵吗？

收付承兑汇票盛行，银行贷款与保险绑定，一些企业的利润都不够支付利息

提到找银行拿贷款的事，福建某电子元器件企业负责人老胡最近很发愁。

老胡介绍，现在企业到银行申请贷款，得到的多数是“组合贷款”——即使得到一定额度的贷款，也不能完全使用，而是分成贷款加承兑汇票的形式，一部分以贷款方式获得，另一部分银行只给开承兑汇票。“对企业而言，贷款的便利度就降低了，为此支付的 成本 也高了，除了贷款利率外，开承兑汇票有一笔手续费，去银行贴现还要交上一笔贴现费。”胡先生说。

还有银行在贷款前就和企业“商量”好，开了承兑汇票后还要去别家银行贴现，之后再把资金存到自家银行。企业在银行有了存款，银行又能为企业“贷款”了，如此反复，企业最终拿到手里的贷款“缩水”不少，贷款成本升高。

银行给这家企业“设计”的贷款方式到底如何，与该企业在银行的评级状况有关，这也决定了企业要付出多少综合贷款成本。有企业反映，银行在给企业放贷之前，一般都已提前算好要从这家企业拿到多少“收益回报”，通过一次次开具承兑汇票，又一次次贴现，银行从企业获得的贷款综合收益就一目了然。“而银行不但收获了一笔不小的手续费和贴现费，贷款规模和存款规模也做大了。”有业内人士解释。

正是由于承兑汇票规模不断增长，逐渐形成一个隐形的流通市场。在这个市场中， 企业融资 成本无一例外被抬高了。老胡说，现在客户几乎全部用承兑汇票付款。如果急需资金，要到银行去贴现，一般兑现100万元，需要贴给银行3万元的利息。“我们这个行业的利润就是在10%上下，3%的贴现率就相当于损失了3%的利润！”老胡说。

承兑汇票也使企业资金链拖得很长。老胡告诉记者，在行业内有“3+6”的说法。比如，1月份公司顺利完成交货，约定3个月后付款，而3个月后老胡收到的“钱”却是承兑汇票，承兑汇票往往又是6个月到期。这样一来，交完货至少要等9个月后才能拿到钱，企业吃不消。“层层转移承兑汇票，企业的融资成本也层层加码，在整个行业的资金链中形成了恶性循环。”老胡说。

还有企业要通过担保和保险公司才能从银行获得贷款，不得不付出一大笔担保费和保险手续费。

江苏某服装企业负责人老魏给记者算了一笔账：一般从银行贷款利率是7%—8%，若是找担保公司担保，成本至少3%；若是从银行买保险，一般额外的手续费达到4%以上，最高融资成本可能就会达到12%左右。但是在纺织行业，毛利率一般是3%—7%。对有些企业来说，很有可能利润都不够付利息的。“当无法从银行拿到贷款，我们有时也不得不选择民间借贷或过桥资金。”老魏说，现在的民间借贷利率在10%左右，过桥资金借100万元一天就要付3000元的利息，企业的资金压力特别大。

融资难度大，成本高，并不是个别企业的感受。中国中小企业发展促进中心最近发布的《2015年全国企业负担调查评价报告》显示，人工成本快速攀升、融资难且贵、生产要素价格上涨等是企业面临的主要困难，66%的企业反映“融资成本高”，比例较上年提高了6个百分点；66%的企业反映“资金压力紧张”，比例与上年基本持平。

负担如何减？

金融机构必须俯身精细化服务，为企业送去“雪中炭”。同时降融资成本也不能一概而论，要突出结构性

居高的融资成本怎样降？ 交通银行 首席经济学家 连平 认为，从目前看，企业的融资难、融资贵问题已有所好转，一些大 企业成本 下降比较快，但确实有一些合理融资需求仍没有得到满足，尤其是一些轻资产的创新创业类企业资金仍然供应不畅，是长久以来银行业金融服务的薄弱环节。

“解决中小微企业融资成本高的问题，最重要的还是深层次完善银行业结构。”连平认为，一些大型银行往往是国有背景，受政府影响比较大，更多支持大型企业、投向大型项目，而这些往往是中小银行力不从心的领域。中小银行更应当差异化发展，专注于服务有成长前景的中小企业，特别是科技创新企业，而这类企业往往需要银行的服务更精细化、精准化。

“科技型小企业往往属于轻资产企业，而且商业模式千差万别，难有一劳永逸的贷款模式适合这些企业，需要银行真正俯下身来好好了解企业，而之前银行不愿意花费更多的时间、精力去了解企业的发展特点和前景。” 南京银行 小企业金融部副总经理朱华说。

朱华说，实际上，对处于成长初期的科技型小微企业来说，人力成本占不小比重，企业寻求贷款很大一部分是用于发放工资。因此，需要银行推出个性化的金融产品，比如，企业申请贷款500万元，银行可以分批放10笔，每月给企业50万元。这样一来，相比传统的一次性投放，企业不仅可以获得稳定、持续的资金支持，而且资金使用与企业经营节奏相互匹配，减少贷款资金闲置产生的不必要利息费用，使用成本更低，资金链更安全。

然而，企业降融资成本也不能一概而论。“供给侧改革特别强调结构性的特点，解决融资难、融资贵也应当突出结构性。”中国社科院金融所银行研究室主任曾刚说，一些产能过剩行业的企业，融资确实需要收紧；而对那些创新型产业和战略新兴产业，可能目前经营状况还不够稳定，但对经济转型升级又比较重要，则需加大力度予以支持。

曾刚认为，对于战略新兴行业等国家支持的行业，监管层应适当放松风险容忍度，适度允许银行提高发放贷款的风险容忍度；可以在财政上对银行予以补贴，降低银行成本。同时，通过风险分担的方式，设立产业基金或担保基金，对支持行业的信贷提供一些担保，引导商业资金进入。

此外，金融机构自身需要进行机制创新，包括产品模式创新、多种融资方式的组合，提供综合化服务等，有效改善融资可得性低和融资成本高的问题。地方政府除了给企业补贴，也可以提供信息方面的支持，比如，通过建立企业信息库，把信息库与银行或中介机构进行对接，让银行或中介机构在信息库中进行挑选，以便发现好的企业和贷款对象。

渠道够宽吗？

应当更接地气，发展适应“草根”类中小企业的直接融资方式，比如众筹平台

曾刚认为，要从根本上解决我国金融体系中融资成本较高的问题，离不开进一步提高直接融资比重，发展直接融资市场。而发展直接融资应该是多层次的，特别是发展股权融资。

2006年，乐禾创始人程允峰白手起家走上了创业之路。从最初的种菜、加工、配送做到今天，程允峰的创业之路并不那么一帆风顺，公司曾面临资金匮乏的大困难。

“银行贷款只认房产，我们最大的固定资产是车辆和冷藏库，银行却不认可。”得不到资金支持的程允峰只好转而选择找基金公司谈。在机缘巧合下，一家基金公司推荐乐禾试试股权众筹。结果让人很意外，上线不到1分钟融资金额接近4000万元。

自2011年第一家众筹平台上线，近年来众筹行业发展迅速。据不完全统计，截至去年底，全国正常运营的众筹平台达303家，股权类众筹平台数量最多，达121家。

京东 金融副总裁金麟认为，众筹能有效补充传统金融体系服务小微企业、创业者的局限和不足，拓展创业创新投融资新渠道。股权融资作为最接近二级资本市场的新金融业态，未来将成为我国多层次资本市场重要的有机组成部分。

在程允峰看来，相比传统银行贷款，股权众筹融资开辟了新渠道。“这是一种更加公平的融资方式，投资人看的就是你的公司有没有好前景，非常适合我们这种创业企业。”

“应当发展适应 草根 类中小企业需求的直接融资方式，拓展比新三板更接地气的融资渠道，比如众筹平台等。”曾刚认为，目前中小企业上市、发债的并不多，主要是因为现在的债券市场和主板市场的制度设计多是针对成熟企业，准入要求较高。这就需要开拓更多低门槛、服务初创企业的直接融资渠道，发展多层次资本市场，比如，给一些中小企业提供在债券市场发债融资的机会，发展中小企业集合债。