中小企业债现第二例违约 刚性兑付神话渐破

04.08.2014  13:40
核心提示:据悉,“12津天联”于2013年1月28日在上海证券交易所挂牌,是由天联滨海复合材料有限公司(下称“天联复材”)发行的一只中小企业私募债,债券金额5000万元,票面利率9%,期限为两年……     继超日债成为今年首单违约债券之后,中小企业债的第二例违约者现身。7月28日,“12津天联”私募债已经事实违约。这意味着,随着债市第二例违约者的出现,刚性兑付的神话正逐步被打破。

  据悉,“12津天联”于2013年1月28日在上海证券交易所挂牌,是由天联滨海复合材料有限公司(下称“天联复材”)发行的一只中小企业私募债,债券金额5000万元,票面利率9%,期限为两年,由天津海泰投资担保有限责任公司(下称“海泰担保”)承担不可撤销连带担保责任。“12津天联”原计划于2014年7月28日回售到期。最新消息显示,目前,天联复材及其母公司天联集团均陷入困境,“12津天联”债已出现事实违约。

  数据显示,截至2013年一季度末,海泰担保的担保余额为75.92亿元,担保倍数高达13倍,超出了法定担保倍数。此外,截至今年4月末,海泰担保因涉诉被申请强制执行的案件已有19起,涉及金额约2.7亿元,并已被列入失信被执行人名单,而海泰担保的业务也基本陷入停滞状态。

  自2012年6月问世以来,中小企业私募债已经运行26个月,已有近500只产品发行。数据显示,2014年将有46只中小企业私募债到期,发行总额41.43亿元,平均票面利率为8.79%。

  “政府已表态将扩大直接融资比重,企业通过债券市场筹集资金比重将得到提升。随着融资主体多样化,债市融资规模的扩大化,债务违约必然‘正常化’,刚性兑付的打破也有利于市场化金融体系的建立。”某证券研究所债券分析师黄亮对经济导报记者表示。

  根据同花顺iFinD 数据,今年以来共有84家企业被下调评级,其中民营企业33家,占比达39%。“对于低评级信用债,尤其是民营企业发行的缺乏担保的信用债,要警惕个体的风险。信托等非标类投资将受到信用风险挤压,被赎回的压力也会加大。”在黄亮看来,上半年超日债的违约拉开了信用违约的大幕,下半年发生实质性违约及发布违约风险提示的案例将进一步增多。