上半年新增461家 新三板扩容加速但融资有限

      截至7月1日，记者统计发现，今年以来在“全国中小企业股份转让系统”（新三板）挂牌的企业达到461家，而目前仍在挂牌的新三板上市公司中，除了今年新增的，共有353家。也就是说，今年以来，新三板在仅仅半年时间内就扩容一倍多。

      此前，证监会副主席姚刚曾向媒体表示，今年在“新三板”挂牌的企业数量会超过1000家，并将以很快的速度超过两个交易所上市公司的总量。

      中信建投证券一位不愿具名的人士告诉《证券日报》记者，1000家这个数字今年肯定可以达到。但新三板目前存在的问题主要在于交易还不够活跃，对投资者的“门槛”相对较高，融资能力还比较有限。因此，一流企业还是会选择在主板上市，宁可排队，或者转战海外去上市。

      北京金长川资本管理有限公司董事长兼总裁刘平安接受《证券日报》记者采访时表示，目前在新三板上市的800多家公司分为15个行业，其中信息技术和制造业行业的公司占比大约为80%，其他行业总共占比仅20%左右，从行业结构来讲，还不够合理；从新三板的融资能力方面看，还不尽如人意，还需要各方面制度不断完善。

      各地力推企业上“新三板”

      上述券商人士称，中关村[0.19% 资金 研报]是新三板的“发源地”，目前北京的企业在新三板中占比也比较大。新三板扩容后，各地券商都在排查当地符合新三板上市条件的企业，各个地方政府都非常支持当地企业登陆新三板，推出相应的奖励政策，比如承德的企业登陆新三板后当地政府便奖励50万元，苏州等地更是奖励70万-80万元，多的甚至达到100万元。

      以新三板的发源地中关村的补贴政策为例，目前企业从有限公司改制为股份公司，就将获得30万元的支持。挂牌新三板，给予60万元补贴；挂牌后并购，每年给予不超过60万元的补贴；挂牌公司向证监会递交IPO申报材料，补贴50万元；成功上市还将有几十万元的补贴，上市后并购也可以拿到补贴。除了直接补贴，中关村管委会还给予信贷支持。

      上述券商人士称，目前对新三板上市的公司的要求是有“持续经营能力”，而非主板要求的“持续盈利能力”，甚至有些“求量不求质”，特别是对高新技术企业的要求非常低，没有盈利方面的硬性要求。以该公司对保荐新三板上市公司的要求来看，平均注册资金大约2000万元，年营业额在500万元以上，有一定利润甚至微利，完成了股份制改造就可以登陆新三板。而对于传统行业企业而言，在新三板上市的要求要比新兴高新技术方面的企业要求高很多，体量方面、盈利能力方面要求都要更高。

      而对于在天津股权交易所、石家庄股权交易所等各地股权交易所（被称为“四版”）挂牌来讲，对企业的要求更低，基本上没有盈利的要求。

      规范意义大于融资意义

      对于登陆新三板的价值和意义，刘平安称，企业在新三板上市的好处非常多，包括发现企业的市场价值，走进资本市场，提升股权价值评估；规范公司治理结构；提高股权流动性；提高企业品牌知名度、获得公众认可；获得银行信贷方面支持，以及提高直接融资能力等。

      但从目前的新三板市场来看，活跃度还非常欠缺，融资能力还非常有限；真正从新三板市场融到资的企业大约只有15%-20%，整个市场的交易规模也只有50亿元左右。因此，对于当前登陆新三板市场对于企业来讲，规范公司治理结构的意义远远大于实际融资的意义。刘平安说。

      目前，新三板对于投资者来讲准入门槛还比较高，“对于机构投资者的要求是500万元以上，这没什么问题；但对于个人投资者来讲，要求其持有的股票等市值超过500万元就比较高了”。机构投资者还在观望，刘平安认为，这一规定限制了市场规模，也造成了现在市场非常不活跃。

      新三板的初衷主要是支持创新创业企业，为他们的融资服务。但目前其使命还远未达成，还需要各方面配套制度不断完善，刘平安说，新三板要真正发挥支持创新创业企业融资的作用还任重道远。