央行出手"发红包"救市
22.01.2014 15:15
本文来源: 中小企业局
从1月20日收盘开始，央行接连出招维稳资金市场，当天通过常备借贷便利（SLF）向大型商业银行提供短期流动性，次日又通过分支行运用SLF工具向中小金融机构提供短期流动性。更为重要的是，21日，央行还分别进行了1800亿元的21天逆回购和750亿元7天逆回购。
Wind数据显示，21日银行间货币市场除14天、6月回购利率继续小幅上扬外，其他各期限品种均已下调。
20日晚间，央行官方微博称，将在21日进行逆回购操作。21日早间，有交易员告诉《第一财经日报》，央行进行了1800亿的21天逆回购和750亿的7天逆回购，中标利率分别为4.7%和4.1%。
“单日放量规模超出预期。原本以为会在周二和周四进行两次7天逆回购滚动到节后，没想到央行一次到位，直接用21天逆回购实现跨（春）节，能够更好地改善市场预期。”一名业内人士对本报记者称。
此次央行重启逆回购是自2013年12月24日以来的首次；另外，此次21天逆回购也是时隔9年之后首次重现。
受天量逆回购影响，昨日银行间市场回购利率悉数下行。其中7天和21天回购利率分别下行105个和113个基点，1月回购利率也下行了90个基点，隔夜回购利率下行67个基点，不过14天回购利率则上行79个基点。
“央行及时托底是为了稳住节前资金面，但从紧的货币政策并没有转向，利率中枢上行仍然是大趋势。”广东某银行交易员称。
优瑞持基金宏观策略分析师李奇霖说：“4.7%和4.1%的中标利率其实还是比较高的水平，所以央行无意宽松；另外需要看到的是，SLF的利率水平也都比较高。而且节后这么大笔的逆回购到期需要回笼可能也会对节后的资金面带来一定的影响。”
除了公开市场操作，央行还透露，已于20日、21日通过常备借贷便利分别向大型商业银行和中小金融机构提供了短期流动性。
尽管单日内“放水”2550亿元确实可算天量，但去年央行在节前最后一周内单周净投放了6600亿元的规模。“从现在央行出台的各种政策，包括对地方中小金融机构提供SLF以及400亿财政定存招标等措施来看，节前再进行净投放的可能性已经降低。”一名基金固收部分析师对《第一财经日报》表示。不过招商银行[1.90% 资金 研报]金融市场部高级分析师刘东亮对本报记者称：“如果利率再出现紧张的情况，再执行一次逆回购也有可能。”
央行总会在市场高幅波动的关键时点出手托底似乎已经成了惯例。对此，东莞银行分析师陈龙表示：“利率市场化使得市场生态发生了深刻的转变，央行在公开市场操作以及货币政策执行上应该以预期管理为主，加大市场的前瞻性研究和执行的一贯性，给市场形成相对稳定且长期的预期，可能比当前的相机抉择、被动型的管理来得更为有效，从而腾出精力和时间进行市场管理机制和基础制度方面的改革。”
本文来源: 中小企业局
22.01.2014 15:15
