境内资金成本持续上行 境外发债解不了中企近渴

　　在境内资金成本持续上行，人民币升值预期稳定的情况下，境外发债貌似成为了中国企业的另一棵稻草。

　　而中国银行业在当前境内资金成本不断上涨的背景下也将会衍生出境外发债需求。其中动作最明显的就是上周四(1月9日)，中国银行伦敦分行成功完成25亿元人民币债券销售认购，刷新了伦敦市场人民币债券单笔发行纪录。

　　其实，我国的一些企业很早就看到了国内发债的困境，已经开始发力国外。

　　据了解，就在2014年刚刚开局，境内房企中富力地产(02777.HK)、合景泰富(01813.HK)、佳兆业(01638.HK)、五洲国际(01369.HK)、中海地产(00688.HK)、碧桂园(02007.HK)等纷纷抛出境外发债计划。

　　有业内人士分析，在量化宽松政策退出影响显现之前，境内房企将抢抓境外融资的窗口期，更多房企将在上半年加入境外融资潮。

　　那么，境外发债对中国企业的吸引力到底在哪？

　　“境外发债对中国企业的吸引力主要表现在，其一，成本较低，离岸人民币债券的发债成本相比在岸市场平均低约50个基点；其二，目前我国货币流动性堪忧，境外发债能减缓国内货币流动性压力；其三，若将境外发债用于海外投资，可以对冲汇率风险。”中投顾问宏观经济研究员白朋鸣对《中国产经新闻》记者表示。

　　“现在国内很多企业融不到资金，或者说国内融资成本比较高，特别是房地产企业，所以都转向到国外发债来融资。”问投资首席运营总监曹久强对《中国产经新闻》记者表示。

　　对中国企业而言，通过境外发债进行融资是顺应国际金融市场一体化、证券化及国际资本市场融资债券化趋势，利用外资的渠道之一。但是，与境内发债这一温暖乡相比，其实境外发债暗藏着风险。

　　“与境内发债这一温柔乡相比，境外发债的风险主要是信息透明度高及评级制度成熟。若企业不能如期偿还债务，将面临信用下调风险。国外的信用评级机制较为完善，能够及时反映企业的真实信用情况企业难以通过其他手段掩盖违约行为。”白朋鸣对记者表示。

　　可以看到，目前，中国企业境外发债的跟风越来越明显，而且有一种一窝蜂涌进的趋势，那么中国企业在尝到境外发债的甜头以后，是否就一定能解决企业现在面临的风险，曹久强给出了否定的答案。

　　他认为，只能暂时缓解。一般一个国家企业融资主要还是依靠国内金融机构来解决。

　　白朋鸣也给出了同样的回复，他认为，中国企业在尝到境外发债的甜头之后，不一定能完全解决企业现在面临的风险。境外发债这种方式只是能够便于企业融资，并且降低成本，缓解企业一时的财务压力。企业欲真正解决现在面临的风险需要从内因出发，需切实提高管理、技术、销售等各方面能力，积极适应市场。