国务院再出手 受益股起风云

友阿股份：新业态多点开花是未来重要看点

研究机构：中银国际 日期：2014年05月04日

2014 年1 季度公司实现营收18.41 亿元，同比降低2.69%；归属母公司净利润1.82 亿元，同比下降6.81%，公司扣非后净利润为1.81 亿元，同比下降6.62%。全面摊薄每股收益为0.325 元，略低于我们预期，我们调整公司2014-16 年每股收益分别为0.69/0.75/0.88 元，给予6 个月目标价10 元，对应14 年15 倍市盈率。公司目前处于快速扩张期，2014-2015 年公司相继将新开多个大店，包括天津奥莱、郴州购物中心、邵阳购物中心以及五一广场购物中心，对公司零售主业短期有一定影响。虽然天津奥莱住宅的销量、郴州城市综合体的商铺和住宅的销售将给公司业绩提供支撑，但高端消费品短期复苏较难，下调至持有评级。

支撑评级的要点

收入小幅下滑，限制"三公消费"是主因：报告期内公司零售业务实现营收18.19 亿元，同比下降2.93%，我们认为公司主力店友谊A、B 馆受限制"三公消费"影响较大。

毛利率同比略降0.34 个百分点，期间费用率同比略增0.59 个百分点：报告期内，公司综合毛利率同比略降0.34 个百分点，费用率同比略增0.59 个百分点，其中销售/管理/财务费用率同比分别变化0.18、0.71和-0.3 个百分点至1.53%、3.96%和-0.65%。财务费用较同期减少543.03万元，下降83.04%，主要系公司本期利息收入增长所致。

御银股份：工行与邮储突破是金融IT国产化的行业性里程碑事件

研究机构：申银万国 日期：2014年1月3日

事件1：御银股份公告收到《中国工商银行2013年度全行自动柜员机项目/自动取款机（A-A）谈判意见通知书》，公司成为中国工商银行2013年度全行自动柜员机项目/自动取款机（A-A项）供应商，但尚未正式签订合同。

事件2：2013年12月25日，御银股份公告中标中国邮政集团公司2013年金融自助设备招标项目，预计中标金额约2亿元，同比增长73.5%。

根据媒体报道，银监部门在2013年12月全国银行科技大会上对国内银行设备国产化提出明确要求，尽力落实IT软件和硬件"在关键领域要使用国产设备，即使存在一些问题，也要坚持用，并在使用中逐步完善"。广电运通和御银股份是国产ATM/CRS的两大设计和制造商，但历史上尚未成为工商银行的主流供应商。广电运通的主要客户是中国银行、农业银行、交通银行，御银股份的主要客户是建设银行、邮储银行。御银股份公告入围工商银行，既标志着自身进入主流市场，又标志着监管部门对信息安全和IT国产化的关切与推动，成为金融IT国产化的行业性里程碑事件。

鲁银投资向大股东换入4.98%的莱商银行股份，并置出全部钢铁资产。公开资料显示，莱商银行成立于2005年，2008年更为现名，并于当年11月引入浦发银行作为战略投资者。目前，该行在济南、徐州等地设有4家异地分行，发起成立三家村镇银行，并持有德州商业银行和齐商银行18%、2%的股份。

大连圣亚持有旅顺口蒙银村镇银行10%股权，蒙银村镇银行由内蒙古银行与大连圣亚旅游控股公司共同发起设立，注册资本1亿元，是旅顺口区首家法人金融机构。