吉祥航空IPO：拒让门影响未消 或致其IPO折戟

中国网财经8月12日讯(刘筱) 早在4月29日，上海吉祥航空股份有限公司(以下简称“吉祥航空”)便已在证监会预披露了IPO招股书，然而却迟迟没有等来发审会的审核公告。

招股书数据显示，吉祥航空业绩表现并不尽如人意。虽然报告期内公司营业收入稳步增长，但在2012年，其营业利润、净利润却出现大幅下滑；而2011年8月吉祥航空发生的一起“拒让门”，对其影响至今仍未消退。

高成本吞噬利润

吉祥航空主要从事中国大陆地区、港澳台地区及周边国家的航空客、货运输以及相关航空服务业务，系民营企业上海均瑶集团的全资控股航空公司。

从财报中不难看出，吉祥航空利润增长在明显放缓。2011年至2013年吉祥航空营业收入分别为40.36亿元、44.49亿元、59.29亿元；同期营业利润仅为6.03亿元、2.11亿元、3亿元；净利润分别为5.22亿元、2.50亿元、3.37亿元。

业绩波动较大，尽管2013年吉祥航空营收和利润有所回升，但仍然与2011年的盈利水平相差甚远。

仔细翻阅招股书不难发现，吉祥航空业绩下滑，系其连年高涨的营业成本所致。而居高不下的运营成本正在吞噬吉祥航空的利润表现。

报告期内，吉祥航空营业成本分别为28.58亿元、35.51亿元和49.57亿元。2011年至2013年主营业务成本年复合增长率为31.70%，高于同期主营业务收入年复合增长率。

据了解，其主营业务成本主要为客运业务成本，飞机航空油料则是大头，该成本占主营业务成本比重的46.67%、43.25%、42.79%。

营运成本的不断攀升，造成吉祥航空毛利率持续下滑，报告期内其综合毛利率分别为29.19%、20.19%、16.40%。

吉祥航空认为“民航业景气度下降，导致全行业票价水平、客座率水平等收入指标有所下降；占公司主要成本的航油价格上涨、维持高位；公司人工薪酬上涨，人工成本上升等，都是利润下滑的原因。”

不过业内人士指出“吉祥航空经营、持续盈利能力存在重大风险，不适合上市融资行为，投资者应警惕其在上市首年发生业绩大幅变脸情形。”

“拒让门”影响未消

经营情况差强人意，2011年的一起“拒让门”也让吉祥航空饱受争议，其负面影响至今未消。

2011年8月13日，上海浦东机场因雷雨覆盖造成20架飞机盘旋等待。卡塔尔航空公司的航班在等待过程中报告油量紧张，申请备降虹桥机场。管制员要求空域中相关航班进行避让，而吉祥航空一航班机组在7分钟内连续6次拒绝执行塔台要求其避让机的指令，险些酿成航空惨剧。

这起事件被民航华东局界定为“一起严重违章行为”。吉祥航空也因此遭到重罚：暂停受理吉祥航空扩大经营范围、设立分公司、购租飞机等事项的申请，削减其航班运行总量10%的运力3个月，“占道机长”则被吊销驾照。

据吉祥航空“拒让门”当事机长称，他之所以不避让只是为了得到节油奖。

“安全运营应是每家航空公司放在首位的问题，而吉祥航空当年却因为自身利益，触犯了航空安全的大忌。尽管“拒让门”最后没有造成航空悲剧，但一家不顾旅客生命安全的航空企业，已然不能再得到旅客的信任。”一位不愿具名的业内人士称。

上述人士指出，“对吉祥航空来说，经济上的处罚已算严厉，而该事件对其品牌的负面影响是无法用金钱来衡量的。”

此外，据《首次公开发行股票并上市管理办法》规定，发行人不得在最近36个月内违反工商、税收、土地、环保、海关以及其他法律、行政法规，受到行政处罚，且情节严重。

根据民航华东局认定，吉祥航空“拒让门”是一起严重违章行为，违反了《一般运行和飞行规则》等相关法规规章。民航华东局对吉祥航空及当事机组都作出了处罚，且该事件发生在吉祥航空披露招股书的36个月内，吉祥航空是否会因此折戟IPO，还需拭目以待。