卢布跌至12月崩盘以来新低

外汇交易商称，卢布可能会在本周末以前面临新的卖压。俄罗斯政府官员预计，信用评级服务机构标准普尔将在周末将俄罗斯的主权信用评级下调至“垃圾级”。

俄罗斯央行已多次干预外汇市场，并已将其基准利率上调至17%的极高水平。分析师指出，现在俄罗斯政府已经没有多少市场机制还能用来阻止卢布下跌。上个月，俄罗斯政府向该国出口商下达了一项非正式指令，要求其利用自己的现金收入买入卢布，以便刺激市场对这种货币的需求。而在今天，分析师称这种购买指令可能会变成一种强制性的要求。

目前，俄罗斯政府正在就出台更多的严厉措施的问题展开讨论。瑞典北欧斯安银行（SEB）驻伦敦的分析师珀尔·哈马朗德（Per Hammarlund）指出，在原油价格进一步下跌的形势下，“俄罗斯央行必须设法保持该国家庭对卢布的信心”。

本周早些时候，前俄罗斯财政部长阿列克谢·库德林（Alexei Kudrin）在接受一份俄罗斯报纸采访时表示，该国官员在是否实施资本控制措施的问题上出现了分歧。自俄罗斯卢布汇率从2014年秋开始下跌以来，该国政府已多次否认其计划出台这种措施。

俄罗斯政府官员和分析师都认为，卢布下跌是无可避免的，这是因为卢布汇率在很大程度上追踪油价走向。原油是俄罗斯主要的出口产品，其价格在周二交易中进一步下跌4%左右，伦敦北海布伦特原油期货价格触及每桶45.50美元，创下将近6年以来的最低水平。

年初以来，俄罗斯卢布汇率已经大幅下跌了近15%，周二交易中兑美元汇率徘徊在65.6卢布附近，兑欧元汇率则在77.2卢布附近成交。

“目前卢布汇率正在追随油价变动，而油价在俄罗斯长假期中已大幅下跌。”花旗集团驻莫斯科的固定收益、外汇和商品交易主管丹尼斯·科西洛夫（Denis Korshilov）说道。“就目前而言，俄罗斯央行没理由与油价走势对抗。”

在油价下跌和西方制裁的形势下，俄罗斯央行目前预计该国GDP将在今年下滑最高5%。但分析师对俄罗斯经济增长前景则持更加悲观的立场，穆迪投资者服务机构曾在去年12月份发布研究报告称，预计今年该国GDP将下滑5.5%。

法国兴业银行的新兴市场策略师贝恩德·伯格（Bernd Berg）指出，自年初以来，原油价格已经下跌了20%，这种下跌将拖累俄罗斯经济陷入“更深的衰退周期”。

荷兰拉博银行的利率策略师彼得·马蒂斯（Piotr Maty）则预测称，未来几个月中俄罗斯通胀率将会加速上升，这种情况下俄罗斯央行将无法通过降息的方式来刺激经济增长。在未来几个月时间里，一波破产浪潮看起来将无可避免地发生，这将对俄罗斯各大银行带来压力，他说道。

对俄罗斯央行来说，一个迫在眉睫的问题是，该行需要设法控制卢布下跌的走势，以便保持普通民众对这种货币的信心。

莫斯科中型银行Lanta Bank的外汇部门副主管帕维尔·斯图卡诺夫（Pavel Stukanov）表示，到目前为止，市场对外币现金的需求并未像上个月中出现大幅增长，原因是想要买入美元或欧元的俄罗斯国民已在此前完成了这种购买活动。

2014年3月份，在俄罗斯吞并克里米亚半岛并随后遭到第一波西方制裁以后，俄罗斯家庭是卢布汇率下跌背后的主要推动力之一。去年，俄罗斯央行花费了将近800亿美元的资金试图保卫卢布，其外汇储备因此而自2009年以来首次下降至4000亿美元以下。而据周二公布的央行数据显示，在长达11天的新年长假期中，俄罗斯财政部又花费了13亿美元。

但北欧斯安银行的哈马朗德指出，由于分析师预计北海布伦特原油期货价格将会进一步下跌至每桶40美元，未来卢布可能仍将承压，兑美元汇率预计将下降至70-75卢布附近。他预测称，俄罗斯央行将正式下令出口商必须将其美元收入遣返回国，并可能随后出台更广泛的措施来提振普通民众对卢布的信心。

“（俄罗斯央行）很可能将采取第二步措施，限制家庭能够购买的外币数量。”哈马朗德说道。“第三步措施则将是提高针对银行公开外汇部位的准备金要求。”

与此同时，市场有关俄罗斯主权信用评级可能遭到调降的担忧情绪也导致该国市场承压。交易商称，如果俄罗斯的主权信用评级被调降至“垃圾级”，则可能会触发卢布遭遇另一波卖盘。

惠誉评级下属新兴欧洲主权评级集团的负责人保罗·罗金斯（Paul Rawkins）周二称，卢布波动性再度飙升、原油价格持续低迷、俄罗斯外汇初步加速损耗以及西方国家新的制裁措施都意味着，俄罗斯的主权信用评级很可能将被下调。

上周，惠誉评级已将俄罗斯的主权信用评级下调至“垃圾级”评级的边缘，该机构当时指出，受油价下跌和卢布贬值的影响，过去六个月时间里俄罗斯经济前景已严重恶化。