动车组缺口近半 南北车迎千亿盛宴

在8月份启动了两年来的第一次铁路动车招标后，南北车等车辆制造商，又迎来了铁路第二次动车招标的“甘露”。

《第一财经（微博)日报》记者昨天从中国铁路建设投资公司获悉，公司受北京铁路局、太原铁路局、郑州铁路局、上海铁路局、西安铁路局、济南铁路局、南昌铁路局、广州铁路（集团）公司、成都铁路局等的委托，就时速250公里和350公里动车组（非高寒）采购项目进行公开招标。其中，时速250公里动车组（非高寒）78列，时速350公里动车组（非高寒）180列。

这也是今年以来的第二次动车组招标，并且招标规模比第一次增长了近两倍。记者还从南北车等车辆制造商处了解到，目前公司都在加紧进行新的动车组等各种车辆的制造，四季度将是动车组及其他机车、客车、货车等的交付高峰期。而随着未来2年高铁线路投产的高峰期到来，动车组密集的需求也将令南北车直接受益。

490亿元新订单

今年8月份，在今年第一轮动车招标中，中国南车（601766.SH）获得全部91列时速250公里动车组，以及17列时速350公里非高寒动车组；中国北车（601299.SH）获得全部46列时速350公里高寒动车组，以及5列时速350公里非高寒动车组。

此次启动的第二轮动车组招标的数量，远远高于第一次的招标。以时速250公里动车组每列约1.3亿元、时速350公里动车每列在2亿~2.2亿元之间估算，本轮动车组的招标金额约为490亿元。

而在今年8月的第一次客车、货车、机车和动车组招标中，总体招标额一共才534亿元，加上此次的第二轮动车组招标，今年全年车辆装备的招标金额自2010年之后再次突破了千亿元，也创下了近年的新高。

“从时速350公里的动车组招标量大幅增加可以看出，中国铁路总公司增加了部分高铁干线的车辆密度，同时为后续新开通线路做了准备。” 平安证券的分析师陆洲分析，随着今年以来宁杭、杭甬、盘营、向莆、厦深、渝利、津秦铁路相继开通，今年底中国高铁总里程将达到10463公里，如按国际惯例，每公里配备0.2列动车组计算，则中国铁路总公司需要2092列动车组。而截至2012年年底，中铁总拥有的存量动车组仅1082列，缺口极大。

过去两年，因“7·23”动车事故和铁路投资降速，中国南车、中国北车等铁路车辆制造商一直未接到新动车组订单，到今年上半年，原有的订单生产任务几乎消化完毕。南北车的一位内部人士就告诉本报记者，在度过了两年的“动车采购真空期”后，公司旗下的工厂都在加紧排班生产动车等各种铁路车辆。

陆洲预计，千亿规模的铁路车辆采购量将在未来三年内延续，这主要源自高铁新线投产和客流的攀升，其中主体是动车组。而长江证券的最新研报更是指出，“十二五”末在建高铁通车高峰拉动旺盛车辆需求，预计“十二五”末全国高铁、城际将迎通车高峰，动车组需求有望达到年均400标准列。

四季度交付高峰将助推业绩

对于南北车来说，目前由各铁路局招标的“路内”需求占其收入的50%左右，其中动车组仍是重要收入和利润来源，也是利润率最高和产值最大的种类，一辆货车大概40万，一节客车是200多万，一节机车1000多万，一列动车至少也要1亿，而高寒动车（主要由中国北车生产）的价格是普通动车组的近两倍。

记者昨天从南北车方面了解到，目前两家公司已经开始陆续交付中国铁路总公司8月份招标中新获得的动车组、机车等订单。

中银国际的最新研报就预计，对中国南车来说，根据第一次招标订单要求，大部分订单将于年底前交付，其中至少包括91列250公里等级动车组，174台8轴9600kw大功率电力机车，以及135台6轴7200kw大功率电力机车将在四季度确认收入，预计收入在200亿元左右，动车组及机车两个业务板块将较去年同期有大幅上涨，四季度公司的毛利率也将有结构性改善，业绩将有大幅提高。

而对于中国北车来说，兴业证券预测，四季度动车组交付量约50标准列，对应营业收入约100亿元；三季度和四季度招标的机车也将在年底前全部交付，对应营业收入约80亿元，预计公司四季度的业绩同比和环比均将实现大幅增长。

另据记者了解，对于刚刚启动的最新一轮动车招标，预计南北车可能均分订单，大部分交付时点将集中在2014年，因此，2014年仍将是交付和收入确认的高峰期。