扶持政策密集出台 航运船舶业有望迎来弱复苏

      多位券商分析师认为，2014年航运业将微弱复苏。上海国际航运研究中心日前发布报告认为，中国航运业去年实现初步复苏，今年有望继续改善。

      扶持政策密集出台

      据同花顺iFinD数据统计，截至1月12日，共有11家航运船舶公司发布了2013年度业绩预告。其中，业绩预增企业2家、扭亏2家、预亏4家、预减3家。超六成公司出现预亏或预减，中海发展和招商轮船预计2013年出现首亏。

      为了扶持航运船舶业，化解过剩产能，2013年国家和部委层面的扶持政策密集出台。国务院出台了《船舶工业加快结构调整促进转型升级实施方案(2013年-2015年)》、《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》，交通部发布了《关于促进航运业转型升级健康发展的若干意见》、《老旧运输船舶和单壳油轮提前报废更新实施方案》，工信部发布了《船舶行业规范条件》。同时，航运业上升为国家战略的方案已经报送国务院。众多政策利好有望在2014年集中释放，将进一步夯实航运船舶业复苏的基础。

      在政策利好刺激下，2013年运价和新船订单双双触底回升。全年来看，BDI指数均值为1193点，较上年上升了30%，但比2011年低23%。2013年前11个月，造船企业承接新船订单5186万载重吨，同比增长204%；截至11月底，手持船舶订单11923万载重吨，比2012年底增长11.5%。

      同时，众多造船企业纷纷抢滩利润丰厚的海工装备市场，以提高盈利水平。2013年前三季度，中国市场海工装备成交金额达108亿美元。全球海洋工程市场在未来几年将维持兴旺态势。

      “新船价格在三季度也出现反弹，各主要细分船型价格全面回升。无论是‘量’还是‘价’，2013年造船市场反弹态势非常明显。”中国船舶工业经济与市场研究中心主任包张静表示。

      *ST公司“命悬一线”

      持续低迷的航运市场，使航运企业成为央企*ST的“重灾区”。是扭亏保壳还是暂停上市，航运*ST公司“命悬一线”。众多2013年前三季度亏损的航运企业，也采取各种手段避免戴帽。

      *ST远洋2013年12月公告称，出售青岛远洋运输有限公司81%股权等两笔资产的交易已经完成，将产生收益约36.78亿元，纳入公司2013年度合并报表。公司保壳压力骤减。前三季度，公司亏损额达20亿元。去年上半年，公司陆续出售了中远物流和中远集装箱工业有限公司股权。中远集团董事长马泽华此前表示，对*ST远洋2013年度扭亏充满信心。

      中外运长航系*ST长油、*ST凤凰两家公司可能就没有这么幸运。*ST长油1月10日公告称，预计公司2013年度经营业绩将出现较大幅度亏损，公司股票可能被终止上市。不少人认为*ST长油或将成为首家退市的央企上市公司。

      *ST凤凰1月3日公告称，公司重组草案未获得普通债权组通过。如果重整计划草案未能获得债权人会议最终表决通过或未能获得法院的批准，*ST凤凰则存在被宣告破产并进行清算的风险，彼时公司股票将终止上市。

      中海发展和招商轮船预计2013年出现首亏。中海发展称，由于国内外航运市场于2013年初开始持续低迷，预计本集团2013年度归属于母公司所有者的净利润为负值。招商轮船表示，由于国际航运市场特别是油轮市场低迷，预计年初至下一个报告期期末的累积净利润亏损。2013年前三季度，中海发展归属于上市公司股东的净利润-11.95亿元，同比下降197.56%。招商轮船归属于上市公司股东的净利润-2.01亿元，同比下降396.68%。

      2014年或现弱复苏

      对于2014年的航运船舶业，许多研究机构和券商分析师都认为，2013年行业已经见底，2014年有望开始复苏, 相关航运公司可能迎来业绩增厚。其中，干散货市场优于集运市场，集运市场优于油运市场。

      上海国际航运研究中心1月6日发布的2013年第四季度中国航运景气报告认为，中国航运业去年实现初步复苏，今年有望继续改善。据中国航运景气调查，超六成的航运企业家认为2014年的航运市场将进一步复苏，一季度中国航运景气指数预计为101.38点，依旧处于景气区间，向好趋势不改。

      克拉克松预测，2014年全球海运贸易量将超过100亿吨。克拉克松上海办事处航运分析师李成山此前表示，航运业自2013年8月份开始显露复苏迹象，这种复苏将持续两年，2014年运力和需求增长都将在6%左右。

      申银万国研报认为，新船交付的高峰期已过，2014年航运产能过剩状况整体缓解，看好干散货子行业的高弹性。

      其中，机构预测干散货市场基本面将好于2013年。国际矿石（尤其是长运距的巴西矿）产能的扩张可能带来中国矿石需求进一步被进口替代。银河证券分析师预测，2014年BDI的均值有望达到1500-1800点，运价波动有望突破2013年的高点。

      集装箱航运行业的盈利拐点仍未到来。广发证券研报显示, 2014年国际集装箱市场需求将好转，主航线弹性较大，区域内贸易更活跃。P3联盟也将成为2014年国际集运市场的一个重要看点。如果P3联盟2014年第2季度如期投入运营，行业集中度在短期迎来利好，但对于持续低迷的国内集运公司将是雪上加霜。

      油运市场复苏之路依然曲折。银行证券认为，全球原油运输需求弹性的缺乏，以及需求中枢的下移，油轮行业暂时不具备趋势性复苏的潜力。

      作为下游的造船业，包张静表示，“2014年新船成交量或将回落，新船价格将继续缓慢上涨。散货船和油船的成交量明显回调，集装箱船和LNG船仍有望保持活跃，成交量可能回落至8000-9000万载重吨。”

      不过，也有券商认为2014年航运业可能仍在低谷徘徊。中信证券认为，航运公司在2014年不会出现趋势性投资机会。船舶大型化和扶持或抱团政策是2014年航运业值得关注的两个方向，可能给行业带来深远影响。