房地产再融资开闸 中茵股份天保基建定增获批

　　制图：杨仕成

地产再融资正式开闸！昨日晚间，天保基建、中茵股份发布公告表示，其非公开发行A股股票申请获得证监会通过，其中，天保基建发行股份数量不超过3.46亿股，募集资金15.5亿；中茵股份非公开发行股票数量不超过1.8亿股，募集资金不超过17.15亿元。据了解，房地产再融资已经暂停三年有余，直到近期万科B转H的获批，以及绿地公告预计登陆A股市场，才让市场对地产再融资放开重怀期待。

地产双雄开盘涨停

根据公告显示，天保基建拟以不低于4.48元/股的发行价格，发行股份数量不超过3.46亿股，募集资金15.5亿建设三个房地产项目并补充流动资金。

中茵股份曾经于2013年3月19日公告非公开发行股票预案，拟以9.23元/股的价格非公开发行股票1.09亿股，用于发展公司黄金采选和连锁医药零售等两大新业务。之后，定增预案可谓完全“改头换面”。根据最新预案，公司拟以不低于9.53元/股的价格，非公开发行股票数量不超过1.8亿股，募集资金不超过17.15亿元。募集资金将全部用于公司全资子公司江苏中茵置业有限公司之控股公司徐州中茵置业有限公司“徐州中茵广场项目”的开发与营运。

这一利好在昨日盘面早有体现，昨日天保基建和中茵股份早盘便双双冲上涨停板，其中天保基建收于5.74元，中茵股份则收于13元。而整个房产板块则呈现先抑后扬的走势。

40家上市房企等待再融资

房地产再融资暂停已经三年有余，据统计，继2013年三季度新湖中宝公布再融资预案，截至日前，已有40家左右上市房企发布再融资预案，仅2014年以来，就有苏州高新、中国武夷和浦东金桥等5家上市房企发布预案。直到近期，万科B转H方案的获批，虽然并不涉及再融资，但是让市场对地产再融资放开早有期待。而在本周二，绿地集团计划借壳金丰投资登陆A股市场，655亿的注资金额将刷新A股最大规模借壳纪录，又为市场增添了新的想象空间。

在本土上市公司中，迪康药业大股东蓝光集团自2008年入驻以来，便早有借壳上市谋求新发展的想法，但受到地产调控政策影响，始终未能如愿。因此，在中央定调地产调控逐步回归市场的大背景下，此次地产再融资的开启，也将为蓝光集团借壳迪康药业燃起新希望，同时也符合了上市公司转型和股东融资的双重意愿。

观点1

开闸是“双向调控”的落地政策

“地产再融资的开闸是今年房产政策‘双向调控’的体现。从过去的抑制房企资金向增加供应切换，过去市场化机制被行政手段制约的因素或得以消除。”西南财经大学经济学院副教授刘璐昨日表示：“从去年开始全国许多城市出现房价分化的现象，据我的调查，以北上广为主的一线城市去年房价有15%左右的涨幅，以成都、重庆为代表的二线城市涨幅则较温和，达到9%左右。但是三四线城市的房价却有所滞涨，只有超过1%的微小涨幅，比CPI涨幅还慢，就相当于三四线的房子已经在贬值。”

刘璐表示，地产再融资的开闸将缓解房企的融资压力，降低房企的融资成本，但是政策的具体效果如何，目前还不好说，仍需看整个房产市场的供需情况。但可以预计的是以后将陆续有政策出来，特别是三四线城市将有所松动。

有业内人士同时指出，本事件发生的背景是周一兴润置业违约引发地产股持续两天大跌，从时间看，本次地产再融资放行，是对房地产企业兴润置业资金链断裂事件的回应。

观点2

开闸或为对冲信托兑付

“地产再融资并不代表地产春天来到。”成都高盛远东投资管理公司总裁吴松表示：“联想到近期屡屡出现的涉地产的信托产品违约传闻，加上前两年疯狂的地产信托不计后果的大量发行所导致的风险累积，现在的地产行业实际上是光环笼罩下的困局。仅去年，内地房企信托融资就达到3300亿以上，2008年4万亿刺激计划退出后，各个地方的城建飞速发展，地产项目也水涨船高，呈现爆炸式发展局面，近年地产信托保守估计也在万亿左右，而且今年是兑付的高峰年，如果房价能维持平稳上行，量价配合，那么兑付问题倒还不大，一旦房价出现下滑导致销量骤减的局面发生，那么那些建立在良好预期之下的兑付就会出现问题，从而导致多米诺骨牌效应。”

因此为了防范这种现象发生，两会声称的灵活调控和两面调控就会出现维护地产稳定的调控，所以地产企业再融资实际上也就是政策的落实而已，没有必要过分解读，这只是调控，绝对不是大规模所谓救市的行动的开端，今后估计再也不会出现救市的说法，更多的功能让位于市场，但是前提是保证市场的健康运行。“这次地产板块可能会因此而受到一些影响，但是有多大利好，实在是谈不上，我认为这是建立在利空前提下的利好，顶多算是一个对冲。”吴松说。华西都市报记者胡镪文