全球通缩阴霾笼罩：欧洲通胀也将跌至零

　　欧盟统计局将于北京时间周三下午5:00公布欧元区9月通胀 数据 ，而彭博调查显示，经济学家普遍认为9月CPI将落在-0.2%至0.3%的区间，届时数据的公布或将进一步加强市场关于欧洲央行（ECB）加码量化宽松（QE）的呼声。

　　自6月底至今，油价下跌超过23%，当前原油价格仅为一年前的一半。ECB总裁 德拉吉 此前也曾表示，由于油价的下滑，今年欧元区通胀水平可能会跌入负值。

　　通胀上涨的乏力，让过去两年希望推动CPI重回2%的欧元区决策者感到沮丧，也将令市场再次将目光转向对通缩风险的关注。尽管欧元区官员过去一再表示在必要时会加强刺激措施，但他们也称在作出决定之前需要看到更多支撑因素。

　　彭博援引牛津经济研究院(Oxford Economics)经济学家Ben May称，本月的数据不太可能促使ECB采取行动，当前的QE阻止了新一轮油价下滑给通胀带来的冲击，而最近数月核心通胀水平的上升也为ECB提供了一丝安慰。

　　“一些人可能很关心通胀新一轮的下滑，但ECB一直在避免让自身和这类看法保持距离，”May说道。

　　华尔街见闻此前提及，欧元区8月CPI同比终值0.1%，较初值0.2%下调，为四个月来最低水平。接近于零增长的物价指数，让欧洲央行（ECB）促进欧元区物价恢复增长的行动面临更大压力。

　　德拉吉本月曾表示，在油价下滑和 新兴市场 经济增长放缓的影响下，如果欧元区通胀前景恶化，ECB会准备好扩大QE计划。

　　自今年3月ECB启动1.1万亿欧元的QE计划以来，欧元区物价几乎一直处于停滞增长状态。德拉吉称QE计划在起作用，但是通胀复苏的速度仍然低于最初的设想。

　　此外，本月稍早，ECB还下调了今明两年欧元区通胀预期。对通胀预期的下调，再加上新兴市场经济放缓对国际经济发展存在的潜在冲击，让市场认为ECB加码QE的可能性很高。本月彭博调查的经济学家中，三分之二的人表示ECB将会扩大QE，其中多数认为具体时点将会在年底前。

　　本月初德拉吉还表示，“未来数月我们可能会看到通胀数据跌入负值，但这是否就意味着通缩？ECB管理委员会更倾向于认为这只是暂时的，主要是因为油价的影响。”

　　 核心通胀数据提供慰藉

　　剔除能源和食品等波动较大因素的核心通胀数据，为决策者提供了一些慰藉。欧元区核心CPI今年1月跌至0.6%，不过7月升至1%，8月终值为0.9%。经济学家预计，9月核心CPI将于8月持平。

　　ECB管理委员会成员、奥地利央行行长Ewald Nowotny 9月23日对彭博表示，核心通胀水平非常稳固，只有出现特殊因素，才会对本月以及未来数月数据产生重大影响。

　　Nowotny认为，近期央行加码刺激措施似乎不太可能，决策者需要进一步权衡未来的数据。

　　 全球通缩阴霾笼罩

　　华尔街见闻此前还提及，在国内消费需求疲软及油价大跌的影响下，日本总体通胀水平在零附近徘徊数月之后，终于时隔两年再度跌入负值。剔除生鲜食品的日本8月总体CPI（headline price）同比下滑0.1%，为2013年4月以来首次跌入负值区间；剔除食品和能源的核心CPI（core prices）则上涨0.8%。

　　 英国 《金融时报》援引 瑞士信贷 分析师Hiromichi Shirakawa和Takashi Shiono称，鉴于总体CPI再次跌入负值，日本经济增长前景也更不乐观，日本央行可能会在年底出台更多宽松政策，而时点很可能就在10月底。

　　此外，本月稍早公布的数据显示，中国8月CPI同比增长2.0%，远低于政府设定的全年3%左右的通胀目标；PPI不仅连续42个月下滑，甚至有所恶化，同比跌幅达5.9%，为2009年9月以来的最低值。