央行官员建议余额宝等应受存款准备金管理

在国家鼓励互联网金融创新的前提下，如何找到“创新”与“监管”的平衡？

日前，央行调查统计司司长盛松成撰文称，余额宝等货币市场基金投资的银行存款应受存款准备金管理。因为货币市场基金也与存款一样面临流动性风险、涉及货币创造等问题。

此外，其他非存款类金融机构在银行的同业存款与货币市场基金的存款本质上相同，按统一监管的原则，也应参照货币市场基金实施存款准备金管理。

实施准备金管理主要有以下几方面政策效应：

一是应对大规模集中赎回带来的流动性风险。

二是控制货币创造，提高货币政策有效性。余额宝募集资金的增加意味着受准备金管理的银行一般存款的减少；余额宝存入银行的资金不缴存准备金，理论上这部分资金可以无限派生、无限创造货币供给，由此影响货币政策调控的有效性。

三是保证市场公平竞争，压缩监管套利空间。由于不受存款准备金管理，余额宝无需考虑复杂的投资组合，而是将95%的资金投资于银行存款并享有无风险收益，以基金之名行存款之实。

四是使基金资产更多投向直接融资工具，促进金融市场的完善和发展。如果存放银行需要缴存准备金，余额宝成本将增加，收益将下降，可能更多投向短期债券等直接融资工具，回归基金的本质，促进金融市场的完善和发展。

                                                                                          四川日报网记者 张岚 整理