人民币掉头向下，升值仍是主旋律

　　上周五,人民币对美元走势更加激烈。尽管中间价较前一个交易日升值10点,但即期汇率却在开盘后快速走低,一度暴跌超过500点,最终收盘于6.1450。今年以来,人民币中间价从6.0969贬值至6.1214,贬值幅度约为0.4%。

　　不过,面对人民币汇率的急转直下,外管局似乎毫无惊诧。外管局相关负责人更在上周表示,人民币汇率双向波动将成为常态。

　　分析

　　中国基本面并没有太大转变

　　人民币连续贬值,已经引起市场不安。

　　如果未来人民币汇率进入贬值周期,将可能导致大量国际资本在短期内流出中国,人民币贬值进入恶性循环。而国际资本流出也将使得国内局部流动性不足,并推高市场利率,最终导致地价的下跌和房贷升高,银行等金融机构也会因此面临债务安全性风险。

　　不过,人民币真的进入了长期贬值区间了吗?

　　美国QE计划逐渐退出,曾在新兴经济体避险的资金便会再度回归美国寻找更好的投资机会。中国当然也面临资金撤出的问题,但这并不代表人民币就已经进入贬值区间。实际上,随着外需企稳和国际资本流入,不少预测机构认为,升值仍是今年的主旋律。

　　声音

　　人民币此次贬值,为政策上宣布继续扩大人民币汇率波幅提供了难得的机会。只有通过逐渐扩大双边波幅,才能培育避险意识,走出“浮动恐惧”。

　　——兴业银行首席经济学家鲁政委