中青宝公告被证监会批 收购业绩承诺是空头支票？

　　尽管三家公司都做了三年的业绩承诺，但相比10倍以上的高溢价，这部分业绩承诺并不令投资者满意。重组方的业绩承诺能否兑现？为何协议中没有相应惩罚措施？中国经济网记者联系了中青宝有关负责人，对方称不方便回应。

　　 业绩承诺长达5年 公告不严肃被点名批评

　　据中青宝公告显示，拟以17.46亿元收购3家游戏公司股权，具体为4.41亿元收购美峰数码49％股权，7.4亿元收购中科奥100％股权，5.65亿元收购名通信息100％股权。三家的预估值增值率分别为1713％、1709％、1276％。

　　有别于其他上市公司资产收购中三年的业绩承诺，中青宝此次提出了五年业绩承诺，即前三年为业绩对赌，后两年为业绩目标。长达5年的业绩承诺期为A股市场所鲜见。

　　另外，公告显示，此次收购的支付方式为现金支付9.03亿元加上发行3103万股（27.17元/股），但现金无需一次性支付，而是在标的资产2014年-2017年报披露后分批支付，其中2015年及之前需支付约5.54亿元。

　　值得注意的是，就在近期，中青宝因报表与附注或是附注信息前后矛盾被证监会点名批评。据中国经济网记者了解，近日，证监会新闻发言人邓舸表示，不少公司在年报披露中存在简单错误，一定程度上影响了年报信息的严肃性。不过，就中青宝被点名批评一事，多数网民表示暂不会影响到公司业绩。

　　 无惩罚措施 利润承诺成空头支票？

　　与高估值匹配的是，三家公司做出了诱人的利润回报承诺：三家公司未来3年实现的归属于母公司股东的扣非净利润合计约为7.89亿元，其中2014年-2016年的合计数分别为2亿元、2.69亿元、3.2亿元。

　　此外，被并购方还对2017、2018年的预期业绩目标作出了承诺。其中，中科奥此两年扣非后的净利润均不低于12000万元；名通信息此两年扣非后的净利润均不低于8800万元。

　　据中国经济网记者了解，上述业绩承诺与支付方式是捆绑一起的，在对赌期内，实现业绩承诺在前，相应的支付和股权解锁在后；若没有完成目标，则须被收购方补足相应业绩目标。

　　“三家标的公司，三年业绩承诺额度累计过亿元，但相比它们4.4亿元至7.5亿元高额卖价，即便三公司未来三年一分不盈利，全额支付补偿金，它们也吃不了亏。”有投资者质疑道。

　　不过，值得注意的是，交易对方虽然有义务额外支付补偿金额，中青宝相关协议中并没有对交易对方不额外支付补偿金额的惩罚措施。这意味着，本次交易存在交易对方无法提供充足现差额补偿的可能，业绩补偿承诺将存在违约风险。

　　在无协议惩罚及约束的前提下，重组方给出的业绩承诺是否只是一纸“空头支票”，对此，中青宝新闻总监李明辉称：“公司马上要披露一季报，我们现在是信息敏感期，不方便回复此问题。”

　　另外，业内人士指出，对于手游题材的火爆建议投资者谨慎看待，很多上市公司在收购手游公司后，股价得到了大幅提升，同时也推高了手游公司的估值。进入2014年，手游市场规模继续高速成长，但资本市场会逐渐理性回归，那些只有一两款产品的研发商，对投资者来说风险太大。