中国式注册制关键在放权

中国证监会主席肖钢日前在全国人大的会场上接受记者采访时表示，2014年将制定完成注册制改革实施方案，但今年并不会推出，我国市场将结合实际推行“中国式注册制改革”。

肖钢提出的“中国式注册制”，是一个全新的概念。他的解释是，注册制改革涉及面比较广，各个国家和地区实施的注册制审核制度没有一模一样的，不同市场的做法不同，需要根据本国市场实际和发展阶段来决定。在笔者看来，推行注册制，最重要的就是看相关部门是否舍得放下手中的审批权所带来的既得利益。

对于股票发行制度的改革，我们不能仅仅将其看成股市的事情，而是应该将其放到简政放权的大环境中来思考。去年以来，中央政府一再强调斩断政府“乱摸市场的手”，并且取消和下放了数百项行政审批事项。这种改革的目标，是为了通过政府职能的转变，让被政府审批权遏制的市场活力充分地释放出来。行政审批权遏制市场活力的情况在A股市场上同样存在，并且表现得很严重，一个企业要通过发审委的审核大门，必须花费巨大的成本，这种成本当然最后都落到了股票发行价中，实际上是由投资者来承担。而这种审核制也存在利益寻租空间，由此引发的丑闻并不是没有出现过。

注册制改革无论对于投资者和企业还是证监会，都会产生新的考验，但从总的情况来看，它有利于公司减轻融资成本，更便捷地通过资本市场寻求发展机会，从而产生更多的投资机会。对于证监会来说，推行注册制并不意味着放弃监管，只不过是将目前的事前监管转移到事中、事后监管，这需要证监会建立起新的监管模式。

□周俊生（财经评论员）