郭施亮：“两桶油”合并会擦出多大的火花？

    “两桶油”合并会擦出多大的火花？
　　春节期间，一则重大消息引起了各方的关注。据外媒透露，中国正考虑“两桶油”等大型国有油企的合并，缔造像埃克森美孚那样的石油业巨头，拟在国际油价处于低谷时提高生产效率。
　　尽管在春节期间国内股市暂停开市，但是此消息却对港股市场的相关上市公司起到一定的提振作用。不过，从当地市场的股价表现来看，中石油与中石化均呈现出冲高回落的走势，且在最近两个交易日内出现了不同程度的回调走势。
　　事实上，在“两桶油”合并传闻出台之前，南北车的合并消息就已引发了市场的热议。
　　2014年10月27日， 中国南车 和 中国北车 因拟筹划重大事项正式停牌。时隔两个多月的时间，备受关注的南北车合并方案正式出炉，而南北车也在2014年最后一个交易日恢复交易。
　　复牌后，南北车在二级市场上的表现出乎了市场的预料。其中， 中国南车 从复牌前的5.8元飙升至最高的14.65元，累计最大涨幅达到152%。至于 中国北车 ，则从停牌前的6.45元飙升至最高的14.99元，累计最大涨幅高达132%。
　　南北车合并，实质上是一场国家层面上的精心布局。在两车合并的背后，其实也大幅降低了两大企业之间的恶性竞争现象，以适应中国高铁走出世界，实现做大做强的目标。
　　显然，与南北车的合并相比，“两桶油”的合并更加牵动着市场的神经。毕竟“两桶油”对市场的影响度将会更加显著。
　　以A股市场的流通市值为例，南北车的市值规模有2600多亿元。但与之相比，“两桶油”的流通市值规模就达到了2.3万亿以上，对应的总市值更是达到了2.7万亿以上。
　　与此同时，“两桶油”也于去年顺利跻身至“世界500强”企业中的前五名位置。其中， 中国石化 取代埃克森美孚排行第三，而中石油则排行第四名。
　　由此可见，“两桶油”的合并必然会引发全球各地的关注。一旦传闻得以证实，则“两桶油”的合并必将形成更为惊人的市值规模。
　　近两年，中国高层热衷于推动大型国企的合并。与此同时，却在开展着轰轰烈烈的国企改革进程。
　　从表面看，推动大型国企合并是强化垄断的真实写照。同时，也将与当下引进民资，开展混合所有制改革形成了矛盾。但是，从本质上看，中国高层大力推动大型国企的合并确有着另一番的思考。
　　一方面，中国高层以反腐为改革扫除障碍，再逐步弱化以往投资促经济增长的发展模式，以加快我国的经济转型进程，为我国经济发展提供新的发展环境。另一方面，借助大型国企合并，降低相关大型国企之间的恶性竞争，降低其内耗影响，以此形成一个拳头对外，增强与国际巨头竞争的筹码，并间接推动人民币国际化的进程。
　　值得一提的是，在当下经济转型的敏感期内，我国高层逐步意识到掌控核心资源的重要性，并借助大型国企的合并来提升我国对核心资源的管理效率。但同时，也对本该实现市场化的部分实行真正的市场化进程。换言之，在确保国家核心资源得到充分保护的前提下，逐步放开原本需要市场化的部分，以实现新时期下的国企改革目标。
　　不过，鉴于“两桶油”的合并问题，笔者郭施亮认为，难度非常大，整体可行性或许并不大。但是，大型国企合并或将逐步形成一种趋势。
　　与“两桶油”相比，规模更小的南北车合并尚且处于“摸着石头过河”的阶段。对此，对于牵涉问题更广，规模更大的“两桶油”，其合并也并非一件容易的事情。
　　按照权威数据测算，中石油与中石化加起来约占中国油气产量的85%、炼油和行销的75%，以及中国天然气管道约100%。由此看来，“两桶油”的合并必将引发诸多的问题。
　　不可否认，虽然“两桶油”的合并或将是一场国家层面上的战略性布局，但是其合并的背后却离不开强化垄断的本质。
　　其中，这种寡头现象将会减少企业自身的创 新动力 ，同时也将会进一步挤压掉其他民营油企的生存空间。
　　据了解，当下我国石油勘探开发权与进口权仍以“两桶油”作为主导，而民营油企受到的冲击却是相当地显著。更多时候，民营油企为了生存，不得不投靠“两桶油”，以获取相应的资源。此外，民营油企也会采取联合的方式“卖身”，以走出自身的困局。
　　对此，在当下民营油企生存环境恶劣的背景下，若“两桶油”的合并方案无法妥善，则对民营油企来说，可谓雪上加霜。
　　或许，大型国企合并是一种大趋势，此举也意在打破我国经济发展的瓶颈，为我国实行“走出去”战略提供了强大的支撑。但是，在当下我国经济转型的大背景下，我国高层在开展大型国企合并的进程中，确实需要综合衡量各方的利益，三思而后行。否则，盲目的合并举措将会对民企构成沉重的打击，甚至会演变成为部分利益集团牟利的新方式。

（来源：中财网）