核心提示：上海市普陀区探索创设并购金融集聚区，通过改革激发市场活力，利用跨区域、跨行业、跨所有制的市场化并购，盘活存量资产，优化资源配置，在助推实体经济转型升级和混合所有制经济发展方面作用初显。
今年以来，中国经济增长“新常态”特征凸显，在转型过程中“换挡”，步入中速稳定增长期。在此背景下，部分产能过剩行业企业由于利润空间受挤压，跨行业兼并重组活动日趋活跃，企业并购大潮到来。
但目前国内的并购效率、质量却很低。为破解这一难题，上海市普陀区探索创设并购金融集聚区，通过改革激发市场活力，利用跨区域、跨行业、跨所有制的市场化并购，盘活存量资产，优化资源配置，在助推实体经济转型升级和混合所有制经济发展方面作用初显。
经济“新常态”下 企业并购潮起
经济一线人士普遍反映，当前经济下行压力不小，制造业产能过剩问题因需求释放不达预期，导致企业兼并重组的意愿较为强烈，并购市场活动日趋活跃。
普华永道数据显示，2013年中国地区企业并购交易金额增长了28%，达到了2600亿美元，创历史新高。另据国内知名创投服务机构清科集团统计，今年第一季度中国并购市场共完成交易359起，同比大涨71%；披露金额的交易共计323起，涉及案例金额达232亿美元。一波企业并购潮已然来临。
虽然国内并购活动日益活跃，但并购效率、质量却很低。普华永道中国区并购合伙人刘晏来说:“想收购的人找不到合适的资产，想出让股权的人找不到合适的买家。上下家找到了，又缺投融资渠道。”
专家认为，信息流不畅通、投融资不便捷以及并购交易成本较高是阻碍并购进程的核心问题。因此，并购活动过程需要一整套成熟的中介机构参与其中。如投资银行、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等。而目前，国内并未形成一个专门服务于并购交易的市场，因此并购活动是分散的，参与并购的市场主体限于地理因素，延长了交易时间和资金成本。
上海创设并购金融集聚区促转型
为解决上述问题，上海市普陀区探索创设并购金融集聚区。发挥从信息发布、价格发现到投融资通道、退出渠道等一揽子平台功能，有效加快了企业间的资源整合，助推实体经济转型升级。
记者调查获知，该园区以入驻园内的上海联合产权交易所为功能平台，打造并购服务的全产业链。上海联合产权交易所总裁蔡敏勇介绍，园区通过整合并购金融要素市场，搭建多层次并购信息平台，整合海内外融资上市、投资并购的项目、资金等信息，拓宽企业兼并重组信息交流渠道；引入各类金融机构和相关专业中介，包括面向全球的信息发布、资产评估、产业基金、过桥贷款、融资租赁，以及会计、法律等相关中介服务，形成集聚效应，提升企业并购交易效率和质量。
同时，园区并购金融集聚效应强，并购交易活动融资渠道和基金退出渠道宽。目前，已有100余家股权投资及管理企业在集聚区落户，还有800多家国内基金在联交所平台发布信息及交易。蔡敏勇介绍，集聚区内金融机构丰富，融资途径也更为广泛，可有效帮助企业建立合理的融资机制，完成并购交易，提升并购效率。
以最近一个月为例，园区内资产项目成交近百宗，成交金额34.46亿元。并且，集聚区并购交易价格发现优势明显，很多并购项目能形成竞价，溢价成交，已初步证明并购金融集聚区能有效降低并购企业搜寻、评估、嫁接项目和交易的资金成本和时间成本，保证并购过程中目标企业评估价值的准确性，提高并购效率。
并购金融“快马加鞭”有赖配“好鞍”
业内人士指出，消除过剩产能，一般的市场化办法是结构调整、兼并、关闭等。当前，国内消化产能过剩的进程刚刚开始，并购重组市场的健康发展，正是消化产能过剩、促进结构转型的重要推手。
上海普陀区区长程向民说，创设金融集聚区是借助上海自贸试验区改革东风，遵循市场规律和经济“新常态”特征的产物。它立足上海，辐射长三角和长江经济带，打通国内和国际两个市场，服务于消化过剩产能、促进产业结构调整，实现并购金融产业和实体经济的融合发展。
为更好地发挥并购金融积聚区作用，上海金融办主任郑杨建议，宜借上海自贸区“先行先试”东风，加大政策支持力度，加快金融创新政策落地，优化综合性金融服务体系，打造市场化运作的并购金融产业中心，促进企业间的并购重组。
华东师范大学金融与统计学院副院长蓝发钦认为，中国宜整合监管资源，填补并购交易市场监管空白，加强风险防范。现在并购资金的融通方面依然存在发展瓶颈，诸如服务于并购的银行贷款无明确的规章条例规定，建议政府出台相关政策使之合法化、正规化，在不断提高交易配置效率的同时，牢牢守住市场规范的底线。
蔡敏勇建议，上海自贸区账户落地运行，将极大促进并购金融业务的发展。但由于自贸区面积有限，很多创新功能不能完全施展，专家建议将自贸账户的实行与相关业务开展，率先与上海并购金融积聚区联动，以完善并购金融功能性平台，服务全国。(完)
